PMI数据表现 - 10月制造业PMI下降0.8个百分点至49%，降幅远超季节性水平[3][6] - 生产指数下降2.2个百分点至49.7%，新订单指数下降0.9个百分点至48.8%，均远低于季节性[7] - 建筑业PMI下行0.2个百分点至49.1%，服务业PMI上行0.1个百分点至50.2%[7] - 10月出厂价格指数回落0.7个百分点至47.5%，主要原材料购进价格指数回落0.7个百分点至52.5%[7] 经济驱动因素 - 需求持续偏弱，票据利率下行显示增量政策未能有效对冲需求疲软[6] - 十一假期较长导致工作日减少，对产需产生负面影响[3][6] - 9月工业增加值同比上升1.3个百分点至6.5%，季末冲量后加速回落[3][6] - 反内卷政策约束部分行业产能，推升商品价格，但可能影响企业退出和居民就业收入[3][6] 风险提示 - 数据统计可能存在遗漏或偏差[3][19] - 经济表现可能超预期，存在非线性变化[3][19] - 市场走势受经济表现和投资者行为等多因素影响，存在不确定性[3][19]