根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：基于基本面价值区间的动态仓位配置模型[3][10][11] * 模型构建思路：通过计算个股（航天电子）未来不同年份（T+1, T+2）的基本面价值，并以此构建价格区间，根据股价在区间内的相对位置动态调整配置仓位[3][10][11] * 模型具体构建过程： 1. 确定基准估值倍数：以航天电子在2025年4月形成的底部区域估值为基准，确定其市盈率（PE）倍数为39倍[3][10] 2. 计算基本面价值：使用Wind一致预期的未来年份每股收益（EPS）乘以基准PE倍数，得到未来年份的基本面价值。例如，2027年（T+2年）的基本面价值计算公式为： $基本面价值_{T+2} = EPS_{T+2} \times 39$[3][10] 3. 划分基本面价值区间：模型主要关注T-1年、T+1年和T+2年的基本面价值，并以此划分价格区间[3][11] 4. 设定仓位规则： * 当股价处于T-1年和T+1年基本面价值区间内时，配置仓位为满仓（100%）[3][11] * 当股价处于T+1年和T+2年基本面价值区间内时，配置仓位根据股价在该区间内的相对位置动态决定，具体计算方式未详细说明[3][11] * 模型评价：该模型通过结合估值锚定和动态仓位管理，旨在控制下行风险[4][11] 模型的回测效果 1. 基于基本面价值区间的动态仓位配置模型[4][11] * 回测期间：2025年7月1日至2025年10月24日[4][11] * 期末收益：13.77%[4][11] * 最大回撤：3.68%[4][11] * 夏普比率：优于买入持有策略（具体数值未列出）[4][11] * 收益回撤比：优于买入持有策略（具体数值未列出）[4][11] 2. 基准策略（买入持有卫星ETF）[4][11] * 回测期间：2025年7月1日至2025年10月24日[4][11] * 期末收益：12.97%[4][11] * 最大回撤：12.58%[4][11] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：趋同股选择因子[3][10] * 因子构建思路：从ETF的成分股中筛选出与ETF整体走势具有高相关性且研究覆盖度高的个股，作为分析的代表性股票（趋同股）[3][10] * 因子具体构建过程：综合考虑成分股与卫星通信指数（卫星ETF跟踪的指数）的走势偏差和研究覆盖度进行选择。报告中指出航天电子（600879.SH）在2025年1月1日至2025年10月24日期间被选为最佳趋同股[3][10]