投资咨询系列报告 更新时间：2025年10月31日16时44分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属低位反弹，沪金主力收涨1.27%，沪银主力收涨1.41%。①核心逻辑，短期避险方面，贸易战风险缓和，地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期开始兑现。②避险属性方面，美参议院通过终止特朗普全面关税 政策决议。中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布。美方将取消针对中国商品加征的10%所谓"芬太尼关税"，对中国商品加征的24% 对等关税将继续暂停一年。以色列总理下令强力打击加沙。特朗普称已取消与普京见面，抱怨谈判陷入僵局。③货币属性方面，美 联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。美 联储主席鲍威尔表示，12月是否进一步降息"远非已成定局"。目前市场预期美联储12月降息25基点概率维持70%左右。美元指 数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中 期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损 ...