报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属低位反弹，沪金主力收涨1.27%，沪银主力收涨1.41% [1] - 短期避险方面，贸易战风险缓和，地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期开始兑现 [1] - 避险属性方面，美参议院通过终止特朗普全面关税政策决议，中美经贸磋商有成果，美方取消部分关税，同时地缘局势仍紧张 [1] - 货币属性方面，美联储如期降息25个基点，结束资产负债表缩减，市场预期12月降息25基点概率约70%，美元指数和美债收益率震荡偏强 [1] - 商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 相关数据：国际价格Comex黄金主力合约收盘价4038.30美元/盎司，较上日涨2.45%，较上周跌2.53%；伦敦金3994.15美元/盎司，较上日跌0.31%，较上周跌3.61%。国内价格沪金主力收盘价921.92元/克，较上日涨1.07%，较上周跌1.72%；黄金T+D收盘价921.02元/克，较上日涨1.51%，较上周跌1.53%等 [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名：前5名净多合计70,055.00，较上日减1,209.00；前5名净空合计14,859.00，较上日增1,006.00等 [3] 白银 - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 相关数据：国际价格Comex白银主力合约收盘价48.73美元/盎司，较上日涨3.08%，较上周涨0.16%；伦敦银48.18美元/盎司，较上日涨0.01%，较上周跌1.88%。国内价格沪银主力收盘价11441.00元/千克，较上日涨1.67%，较上周涨0.96%；白银T+D收盘价11410.00元/千克，较上日涨1.90%，较上周涨0.82%等 [6] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名：前5名净多合计81,727.00，较上日增11,253.00；前5名净空合计28,099.00，较上日增2,135.00等 [7] 基本面关键数据 - 美联储相关：联邦基金目标利率上限4.00%，较上次降0.25%；贴现利率4.00%，较上次降0.25%等 [8] - 其他指标：十年期美债真实收益率2.35，较上日涨4.44%，较上周涨3.07%；美元指数99.52，较上日涨0.40%，较上周涨0.59%等 [8][10][11]