证券研究报告 | 2025年10月31日 智微智能（001339.SZ） 优于大市 AI 云、边、端全面布局，切入具身智能控制器领域 25Q3 净利润承压，智算业务受需求侧扰动。公司发布 25 年三季报，25 年前 三季度实现营业收入 29.73 亿，同比+6.89%；归母净利润 1.31 亿元，同比 +59.30%；扣非归母净利润 1.08 亿元，同比+54.28%。分季度来看，25Q3 公 司实现营业收入 10.26 亿元，同比-6.8%、环比-6.29%；归母净利润 0.29 亿 元，同比+13.67%、环比-50.94%；扣非归母净利润 0.20 亿元，同比-0.8%、 环比-60.46%，25Q3 利润端承压，主要由于 25Q3 受国内大客户采购节奏及新 产品验证进度影响，智算业务增长放缓。 毛利率环比下滑，费用率环比上升。公司 25Q3 实现毛利率 18.4%，同比+2.6 个 pct、环比-9.1 个 pct，主要由于高毛利率智算业务 25Q3 受需求侧扰动， 增长放缓。25Q3 公司期间费用率为 11.1%，环比+0.3 个 pct，其中销售、管 理、研发、财务费用率分别为 2.1%、3.2% ...