核心观点 - 报告认为A股市场在指数补缺后赚钱效应依然强劲，市场轮动持续，未来有望呈现"弃高就低"特征，权重股和个股或轮流表现[2][3][5] - 债券市场短期或维持震荡偏强格局，央行恢复国债买卖操作强化宽货币信号[8] - 商品市场中贵金属配置价值逐步显现，碳酸锂价格短期有望震荡偏强，反内卷政策效果正逐步体现[8][10] 市场行情分析 股票市场 - 2025年10月31日上证指数跌0.81%报3954.79点，深证成指跌1.14%，创业板指跌2.31%，但全市场3759支个股上涨，1548支下跌，赚钱效应偏强[3] - A股全天成交2.35万亿元，较上日2.46万亿元略有收缩[3] - 生物医药、传媒、商贸零售、社会服务、服装纺织等行业涨幅明显，通信、电子、有色金属等板块回落[5] - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，但高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间[5] 债券市场 - 国债期货表现分化，30年期主力合约涨0.42%报116.680元，10年期涨0.04%，5年期跌0.01%，2年期跌0.02%[8] - 央行开展3551亿元7天期逆回购操作，单日净投放1871亿元，有效对冲月末资金需求[8] - Shibor短端品种分化，隔夜品种上行0.4BP报1.321%，7天期下行4.5BP报1.439%[8] 商品市场 - 南华商品指数下跌0.17%至2538.87点，碳酸锂、INE20号胶、天然橡胶、INE集运指数(欧线)跌幅较大，分别下跌3.4%、2.9%、2.6%、2.5%[8] - 多晶硅、白银、豆粕、黄金涨幅领先，分别上涨2.7%、1.4%、1.3%、1.3%[8] - 伦敦金价格从4381美元/盎司回落至4000美元区间，配置价值逐步显现[8] 交易热点追踪 热门品种梳理 - 人工智能：全球科技巨头企业资本开支加速，关注美国及国内科技龙头企业资本开支和订单情况[11] - 核聚变：中上游环节产业化提速，关注项目进展推动情况和行业招标[11] - 国产芯片：技术突破国产替代空间大，关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展[11] - 量子科技：技术突破战略新兴产业，关注国内政策支持力度和国内外重点项目进展[11] - 机器人：产业化趋势加速，关注特斯拉订单释放节奏和国内企业技术进展[11] - 大消费：人民币升值叠加市场风格切换，关注经济复苏情况和进一步刺激政策[11] - 券商：成交活跃叠加存款搬家，关注A股市场成交量情况和交易制度可能的变化[11] 核心思路总结 - 权益市场建议继续关注科技领域和十五五规划新方向，尽管PMI数据为49%，但高技术制造业和装备制造业PMI保持在50.5%和50.2%的扩张区间[10] - 债市方面短期资金面预计维持宽松，央行恢复国债买卖操作或提振市场信心[10] - 商品市场美联储再次降息后贵金属品种配置价值显现，可逐步开始轻仓布局，国内反内卷相关品种政策效果正逐步体现[10]