报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三盘面震荡运行，小幅回调 11 月上半月 OA 和 MSK 收货无压，PA 联盟敏货引领降价 11 月下半月受前期欧洲港口拥堵影响，4 艘船舶难以及时回到上海港口，可能导致 11 月基本面整体偏紧，需观察船司是否采取空班或抽调动作 市场中性预期 11 月运价落地 2000 - 2200 美金（1400 - 1540 点），需观察船司近期是否对下半月喊涨 [2][13] - 当前 12 估值中性偏高，在后续多个宣张、11 - 12 月长协签约等利好驱动下，建议整体以逢低多思路对待 02 估值更难锚定，不确定性高，预计近一个月仍然主要跟随 12 走势 04 为淡季合约，在当前旺季逻辑中窄幅震荡运行，在明年供应更大压力下，建议逢高空思路对待 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512 昨日收盘价 1843.8，涨跌 - 1.45%，基差 - 531.1，昨日成交量 17598，昨日持仓量 30114，持仓变动 - 1792 [2][13] - EC2602 昨日收盘价 1583.0，涨跌 - 1.43%，基差 - 270.3，昨日成交量 4555，昨日持仓量 16233，持仓变动 343 [2][13] - EC2604 昨日收盘价 1175.9，涨跌 - 1.55%，基差 136.8，昨日成交量 1891，昨日持仓量 14460 [2][13] - FC2606 昨日收盘价 1403.3，涨跌 - 1.38%，基差 - 90.6，昨日成交量 96，昨日持仓量 1411 [2][13] - EC2608 昨日收盘价 1487.5，涨跌 - 2.22%，基差 - 174.8，昨日成交量 119，昨日持仓量 1324，持仓变动 24 [2][13] - FC2610 昨日收盘价 1132.5，涨跌 - 0.63%，基差 180.2，昨日成交量 388，昨日持仓量 1062，持仓变动 150 [2][13] 月差情况 - EC2512 - 2504 前一日 667.9，前二日 676.6，前三日 625.6，日环比 - 8.7 [2][13] - EC2512 - 2602 前一日 260.8，前二日 265.0，前三日 239.6，日环比 - 4.2 [2][13] - EC2502 - 2604 前一日 407.1，前二日 411.6，前三日 386.0，日环比 - 4.5 [2][13] 指标情况 - ટેવાન ટિ 更新频率为每周一，公布日期 2025/10/27，本期 1312.71 点，前一期 1140.38 点，前二期 1031.80 点，本期涨跌 15.11%，上期涨跌 10.52% [2][13] - SCFI（欧线）更新频率为周五，公布日期 2025/10/24，本期 1246 美元/TEU，前一期 1145 美元/TEU，前二期 1068 美元/TEU，本期涨跌 8.82%，上期涨跌 7.21% [2][13] - CCFI（欧线）更新频率为周五，公布日期 2025/10/24，本期 1293.12 点，前一期 1267.91 点，前二期 1287.15 点，本期涨跌 1.99%，上期涨跌 - 1.49% [2][13] - NCFI 更新频率为周五，公布日期 2025/10/24，本期 822.3 点，前一期 803.21 点，前二期 698.67 点，本期涨跌 2.38%，上期涨跌 14.96% [2][13] 近期欧线报价情况 - 目前下游正预定 11 月初（Week45）的舱位 Week44 线下报价 PA1400、GEMINI1600、OA1800 美金 [2][13] - 11 月船司宣张多在 2500 - 2700 美金，均值折盘约 1800 点 MSK 开舱 2350 美金，随后船司降至 1800 - 2300 美金，中枢 2000 - 2100 美金 [2][13] 消息面情况 - 周一，HMM 降价至 1900，HPL 降至 2335，ONE 降至 2135，MSC 降至 265 [2][13] - 周二，MSK 降至 2200，OOCL 降至 2150，YML 单条航线降至 1900 美金 [2][13] - 周三，MSK 发布长协旺季附加费 300 美元/FEU，YML 单务航线降价至 1850 美金 [2][13] - 周四，ONE 降价至 1900，HMM 降至 1800，OOCL 单条航线降价至 2100，其余 2200 - 2300 美金 [2][13] 相关新闻情况 - 当地时间 10 月 30 日，美国参议院以 51 票赞同、47 票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税 [2][13] - 当地时间 10 月 30 日，以军空袭了黎巴嫩南部马赫穆迪耶地区的真主党基础设施，包括发射装置和隧道竖井，以军称这些基础设施的存在违反了以黎之间的协议，目前黎巴嫩方面尚无回应 [2][13] - 当地时间 10 月 30 日，黎巴嫩总统约瑟夫·奥恩命令军队对以色列在黎南部的任何入侵行为予以应对，当日凌晨，以军越境进入黎南部边境一村庄发动袭击，造成一人死亡 [2][13]