报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 报告认为金属与材料行业整体呈现结构性机会，基本金属价格受宏观与基本面博弈影响高位震荡，贵金属短期调整但不改长期趋势，小金属走势分化，其中稀土、锂等品种因供需格局与政策预期支撑价格上行 [1][2][3][4] 基本金属与贵金属总结 - 铜价重心上移，沪铜收于87130元/吨，但现货市场成交疲弱，下游畏高情绪浓厚，国内电解铜现货库存增至19.22万吨 [13]；短期上方空间承压，但原料供应紧张预期及中美经贸缓和构成底部支撑，预计LME铜运行区间10500-11500美元/吨，沪铜87500-88500元/吨 [14] - 铝价持续上行，沪铝收于21415元/吨创年内新高，外盘铝均价2873美元/吨，较上周上涨3.12% [21]；供应持稳，成本端氧化铝均价下跌0.80%至2884.25元/吨，LME铝库存减少1.98万吨至46.28万吨，国内铝社会库存微增0.12万吨至62.63万吨 [22]；预计铝价高位震荡，运行区间20700-21500元/吨 [22] - 贵金属价格下跌，国内黄金均价928.14元/克，较上周下跌3.89%，白银均价11284元/千克，下跌3.62% [28]；主因贸易担忧缓解及部分资金获利了结，预计下周COMEX黄金运行于3700-4200美元/盎司，国内黄金890-940元/克 [29] - 铅价上涨，沪铅主力结算均价17438元/吨，涨幅1.45%，区域供应偏紧格局未改 [32] - 锌价重心上移，0锌锭现货周均价22241元/吨，涨幅1.45%，LME锌库存处于低位35200吨，预计沪锌主力运行区间22000-22500元/吨 [37] 小金属总结 - 锂价延续升势，电池级碳酸锂均价8.25万元/吨，较上周上涨7.84%，供需偏紧格局持续，预计价格在8-9万元/吨区间偏强震荡 [42] - 钴价震荡调整，电解钴价格区间40.0-41.5万元/吨，较上周下调0.37%，原料矿企有放货预期，价格或小幅回调 [47] - 锡价上涨，伦锡收盘36105美元/吨，涨幅2.0%，宏观面利好及库存低位支撑价格 [55] - 钨价整体上涨，65度黑钨精矿均价29.8万元/吨，较上周上调1.5万元/吨，原料支撑强劲 [64] - 钼价全面回落，钼精矿均价4295元/吨度，下调2.5%，钢招价格下压至26.5万元/基吨，市场偏空情绪传导 [70] - 锑价承压回调，1锑锭市场价格15.2万元/吨，较上周下调0.65万元/吨，需求疲弱，但出口申报细则出台有望修复需求 [77] - 镁价下行，价格从16400元/吨跌至16100元/吨，市场供强需弱，预计运行区间16000-16500元/吨 [83] - 稀土价格上行，氧化镨钕价格环比上涨6%至53.1万元/吨，出口管控修复预期及分离厂整合推动价格修复 [85] 建议关注公司 - 基本金属关注紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、云铝股份等 [1][23] - 贵金属关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等 [30] - 小金属关注湖南黄金、华钰矿业、中国稀土、广晟有色等 [80][85]