证券研究报告 | 策略报告 gszqdatemark 2025 11 01 年 月 日 交易维度，更多围绕政策期待和产业催化参与。沿政策期待看，促内需方 面优先关注相对低位且低配的食饮、家电等消费板块；反内卷方面优先关 注光伏、钢铁等。沿产业催化看，国产替代类优先关注工业软件、信创等 相对低配方向；海外映射类优先关注机器人、消费电子等 AI 应用端的催 化反馈。 11 月金股推荐 1）煤炭-中煤能源：降本增效+煤价触底上行，Q3 业绩超预期； 2）钢铁-华菱钢铁：专注中高端板材制造，产品结构持续优化 ； 3）化工&通信&计算机&有色-东阳光：收购 AIDC 龙头秦淮数据，液冷放 量在即、电容放量可期，坚定看好； 投资策略 11 月策略观点与金股推荐：分化收敛，均衡应对 11 月市场观点：分化收敛，均衡应对 大势层面，中期趋势依旧向上，短期颠簸或有增多。中期维度，货币宽松 加码尚有潜力，价格修复在途，盈利周期企稳上行延续，需求走向虽有分 歧，但变数更多在节奏而非方向，中期趋势依旧向好。短期看，伴随中美 摩擦、四中全会等重要事件的落地，止盈力量有所放大，交投情绪再度回 踩。往后看，业绩验证再临空窗期，结构性行情极 ...