报告行业投资评级 - 港股市场投资评级为“优于大市” [1][4] 报告核心观点 - 港股市场本周价格整体回调，恒生指数下跌1.0%，恒生综指下跌1.0% [1] - 市场业绩预期呈现平稳上修态势，恒生指数EPS较上周增长0.7%，恒生综指EPS增长0.8% [3] - 多数行业盈利预期上修，26个行业EPS上修，仅2个行业下修 [3] 股价表现 - 市场风格表现为小盘股（恒生小型股-0.4%）优于大盘股（恒生大型股-0.9%）和中盘股（恒生中型股-1.4%）[1] - 主要概念指数多数回撤，恒生生物科技指数逆势上涨0.5%，恒生消费指数下跌3.9% [1] - 行业表现分化，9个行业上涨，21个行业下跌；电力设备及新能源（+2.6%）、有色金属（+2.4%）、农林牧渔（+2.0%）领涨；纺织服装（-4.9%）、电子（-4.8%）、机械（-3.9%）跌幅居前 [1] - 国信海外选股策略中，ROE策略进攻型上涨1.5%，而ROE策略防御型下跌1.9% [1] 估值水平 - 市场整体估值回落，恒生指数估值下降1.8%至11.9倍，恒生综指估值下降1.7%至11.9倍 [2] - 主要概念指数估值多数下降，恒生生物科技估值微升0.1%至27.3倍，恒生消费估值下降3.7%至14.2倍 [2] - 行业估值变化不一，5个行业估值上升，24个行业估值下降；农林牧渔（+1.0%）、电力设备及新能源（+0.7%）估值上升；建筑（-5.7%）、机械（-5.4%）、纺织服装（-5.0%）估值下降显著 [2] 业绩预期 - 市场盈利预期整体上修，恒生指数和恒生综指EPS均实现增长 [3] - 主题指数EPS预期均上修，恒生生物科技和恒生高股息均上修0.6% [3] - 行业盈利预期改善面广，建筑（+3.2%）、煤炭（+3.1%）、钢铁（+2.7%）、有色金属（+2.7%）等行业EPS上修幅度居前；仅石油石化（-0.2%）和电子（-0.1%）轻微下修 [3] 全球市场比较 - 全球主要市场中，日韩市场表现强劲，日经225指数本周上涨6.3%，年初至今上涨31.4%；韩国综合指数本周上涨4.2%，年初至今大幅上涨71.2% [12] - 美股市场稳健上行，纳斯达克100指数本周上涨2.0%，年初至今上涨23.1% [12] - A股市场表现分化，创业板指本周上涨0.5%，年初至今上涨48.8%；科创50指数本周下跌3.2% [12] - 港股恒生指数年初至今上涨29.1%，表现优于标普500（+16.3%）和德国DAX（+20.3%）[12]