报告行业投资评级 - 维持机械行业“买入”评级 [7][139] 报告核心观点 - 宏观政策持续发力及低基数因素推动下，我国工业和制造业营业收入和利润总额有望保持增长，上游通用设备需求有望持续复苏 [3] - 尽管短期光伏装机量因政策调整出现波动，但“反内卷”进程将推动产业链盈利企稳，叠加海外需求及新技术应用，光伏加工设备需求有望逐渐复苏 [4] - 机器人领域技术迭代与产业投资活跃，新品发布及战略合作频繁，全球人形机器人产业的快速发展为相关公司带来未来成长空间 [5][6][7] - 10月制造业PMI短期回落主要受假期因素及国际环境影响，预计随国内政策持续发力，制造业景气度将回升，带动机械设备总体需求好转 [7][139] 市场回顾与估值水平 - 本周（2025年10月27日至10月31日）机械行业上涨0.04%，表现优于下跌0.4%的沪深300指数 [9] - 年内至今（截至10月31日）机械行业累计上涨35.1%，显著跑赢上涨17.9%的沪深300指数 [10] - 子板块中，锂电专用设备年内涨幅达113.9%，工程机械器件涨幅为71.5%，激光设备涨幅为68.7% [10] - 当前机械行业PE（TTM）为37.65倍，处于2012年至今73.0%分位数；PB（LF）约3.02倍，处于2012年至今83.9%分位数，估值水平总体处于历史偏高位置 [14] 重点子板块分析 - 通用设备：2025年1-9月我国工业企业利润总额同比增长3.2%，增速较前值回升2.3个百分点；9月当月同比增长21.6% [3] 制造业利润总额同比增长9.9%，增速较前值回升2.5个百分点 [3] - 光伏加工设备：2025年9月我国新增光伏装机约9.66GW，同比减少53.76%；1-9月累计新增光伏装机容量约240.27GW，同比增长49.3% [4] - 机器人：宇树科技将发布动力性能约为现有产品两倍的新款四足机器狗 [5] 特斯拉展示“世界模拟器”技术，可大幅提升AI学习效率及机器人产品力 [5] 越疆机器人签署订单金额超8050万元，涵盖人形及具身智能协作机器人 [5] 震裕科技拟投资21.1亿元建设机器人相关项目，天奇股份与富士康汽车签署战略协议推动具身智能机器人应用，百川能源子公司投资2.15亿元切入人形机器人赛道 [6] 重点公司推荐 - 通用设备板块：推荐豪迈科技等 [7][139] - 光伏加工设备板块：推荐晶盛机电、奥特维等 [7][139] - 机器人板块：推荐优必选、埃斯顿、绿的谐波、中大力德等 [7][139]