报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场新高后科创50放量下跌，不同类型资金行为分歧加大，对科技和增量资金入场均存在分歧 [5] - 科技缩圈，TMT仅部分板块有超额，行业轮动热点切换迅速，本周虽有利好落地但市场提前定价 [6] - 建议均衡配置，控制绝对仓位，债券可对冲股票风险，股票内部增加与科技弱相关、此前滞涨板块 [8] 根据相关目录分别进行总结 资产价格表现 - 大类资产：本周海外股强债弱，中债走强，美元升值，贵金属价格下跌；海外债券弱势，美债收益率上行，中国国债收益率下行；商品价格分化，美元指数上行，人民币、港元相对美元升值；国内股市，上证指数涨0.1%，创业板指涨0.5%，科创50跌3.2% [12][15] - A股市场：中小盘领涨，科创50表现落后，宽基指数涨跌不一，中证1000、中证500领涨，科创50跌幅3.2%；交易放量，多数指数日均成交额恢复至9月下旬水平，科创50仅达9月中旬水平，微盘股指数成交额放量明显 [17][19] - A股行业：电力设备、有色、计算机领涨，涨幅前五行业为电力设备、有色、计算机、电子、基础化工，跌幅最大行业为银行、美容护理等；多数行业呈“填洼地”特点，前期表现差则本周改善 [23] - 科技细分板块：10月TMT板块仅存储、PCB、半导体材料等有超额，锂电、固态电池、光伏等成资金聚集方向 [27] 资金行为跟踪 - 科技走弱，微盘开始新高：年初至国庆节前，创业板指、科创50和沪深300创新高；国庆节后市场波动放大，双创及沪深300节后首日创新高，10月中旬反转，本周双创乏力，微盘股再创新高 [33] - 杠杆资金：两融交易额占比小幅回升，本周均值回升至12.1%，周四两融余额约2.48万亿，占流通市值比重约2.56%；周五资金大幅流入大盘ETF，沪深300ETF周五净流入51亿元创今年4月16日以来单日最大值；5000亿以上大市值股票去杠杆，以下市值股票整体加杠杆；银行、家电、汽车、钢铁、医药加杠杆，石油石化、煤炭行业去杠杆；电子、通信热门股加杠杆 [39][42][46] - 量化资金：超额收益转负，10月13 - 24日量化资金超额收益为正，本周转负，中证500和中证1000量化指增超额收益分别为 - 0.9%、 - 1.0%；股指期货基差贴水收窄，但仍处7月以来较高水平，合约数方面，“下季”合约数增加明显 [64][68] - 主力资金：大幅流出科创板，周五科创板主力资金流出规模是4月7日以来单日最大净流出；流出电子、通信，流入银行，上周通信、电子流入最多，本周流出最多，银行净流入 [71][76] - 北向资金：总成交金额回升，占比回落，日均成交金额由2235亿元升至2729亿元，占A股成交比重由12.5%降至11.7%；重仓股表现不佳，本周陆股通重仓股由涨转跌，涨跌幅中位数由1.42%降至 - 0.71% [78][82] - 南向资金：成交额回升，占比回落，净买入额回升，日均成交额由1786亿元升至2111亿元，占比由59.2%降至55.5%，日均净买入额由32亿升至63亿元；银行大幅净流入，医药生物净流出，9月商贸零售最受偏好，近几周银行等连续净流入，商贸零售连续大幅净流出，本周医药生物净流出幅度最大 [84][91]