报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PE今日走势震荡，PP今日走势震荡 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：宏观上10月官方PMI为49较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落，原油中长期“供增需减”对成本端支撑有限；10月30日中美釜山会谈，美方取消部分关税、暂停调查，中方调整反制措施，10月下旬美欧对俄油制裁升级，油价反弹；供需端农膜旺季需求延续，其余膜类备货渐结束，当前LL交割品现货价6970（-20），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差71，升贴水比例1.0%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存46.6万吨（-9.9），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，中美会谈、俄油制裁升级使原油反弹，农膜旺季需求延续，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [5] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [5] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策 [5] PP概述 - 基本面：宏观上10月官方PMI为49较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落，原油中长期“供增需减”对成本端支撑有限；10月30日中美釜山会谈，美方取消部分关税、暂停调查，中方调整反制措施，10月下旬美欧对俄油制裁升级，油价反弹；供需端塑编受旺季影响支撑需求，管材需求有所回暖，当前PP交割品现货价6630（+0），整体中性 [6] - 基差：PP 2601合约基差40，升贴水比例0.6%，偏多 [6] - 库存：PP综合库存59.5万吨（-4.3），中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，中美会谈、俄油制裁升级使原油反弹，下游旺季支撑需求，产业库存中性偏高，预计PP今日走势震荡 [6] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [7] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [7] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策 [7] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格6970（-20），LL进口美金813（0），LL进口折盘7107（12），LL进口价差 -137（-32）；01合约价格6899（-69），基差71（49），L05价格6974（-56），L09价格7027（-39）；仓单12706（-39），PE综合厂库46.6万吨，PE社会库存52.7万吨 [8] - PP：现货交割品价格6630（0），PP进口美金790（0），PP进口折盘6910（11），PP进口价差 -280（-11）；01合约价格6590（-61），基差40（61），PP05价格6674（-47），PP09价格6693（-36）；仓单14569（0），PP综合厂库59.5万吨，PP社会库存32.0万吨 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2025E产能从1869.5增长到4319.5，产能增速有波动，产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化，如2019年产能增速5.1%，产量1765.08，净进口量1638.16等 [13] - 聚丙烯：2018 - 2025E产能从2245.5增长到4906，产能增速有波动，产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化，如2020年产能增速15.5%，产量2580.98，净进口量619.12等 [15]