报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月31日A股三大指数集体回调，沪深两市成交额缩量；多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响，基本面和价格走势各异 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 10月31日沪指跌0.81%收报3954.79点，深证成指跌1.14%收报13378.21点，创业板指跌2.31%收报3187.53点，沪深两市成交额23178亿，较昨日缩量1039亿 [1] - 10月31日沪深300指数持续调整，收盘4640.67，环比下跌69.24 [2] 焦炭、焦煤期货 - 10月31日焦炭加权指数区间整理，收盘价1805.6，环比下跌19.9；焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价1302.4元，环比下跌11.5 [3][4] - 焦炭二轮提涨全面落地或开启三轮提涨，部分钢厂有限产计划，成材价格上调但利润未因第三轮提涨压缩；旺季尾声进入消费淡季，钢材供应压力缓解，原料端或承压 [5] - 供给方面，523家样本矿山精煤日均产量75.84万吨(-0.27)，110家样本洗煤厂精煤日均产量26.52万吨(-0.15)等；需求方面，焦炭日均消费量107.96万吨(-0.47)，247家钢厂高炉开工率84.71%(0.44)等 [5] - 焦煤因环保、安全检查等后续供应增量有限，价格强势；现货价格有变动，库存方面部分有增减 [6] 郑糖 - 因短线跌幅较大受技术面影响，美糖上周五止稳震荡小幅反弹，郑糖2601月合约上周五夜盘受多头平仓盘打压期价小幅收低 [7] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响，沪胶上周五夜盘震荡休整小幅收低，20号胶因期货库存增加跌幅稍大；上海期货交易所天然橡胶库存和期货仓单环比减少，20号胶库存环比增加 [7] 豆粕 - 10月31日CBOT大豆偏强运行创15个月新高，市场预期中国扩大美国农产品采购计划，美国政府停摆无法获取关键数据，民间预计美豆收割率过八成，2025美豆基本丰收；巴西大豆种植率36%与去年同期持平，预估产量1.767亿吨 [8] - 10月31日M2601主力合约收于3021元/吨，涨幅0.9%；进口大豆供给宽松，油厂周度压榨量230万吨，饲企采购谨慎，豆粕库存升至105万吨，后市关注中美会谈协议落地和大豆到港量 [8] 生猪 - 10月31日LH2601主力合约收于11815元/吨，跌幅0.55%；二次育肥降温，出栏补充供应，需求端回暖但难承接增量，生猪市场“供过于求”格局未变，关注能繁母猪存栏去化等情况 [9] 沪铜 - 中美贸易缓和、美联储降息落地，但市场风险偏好转弱和社会库存累积抑制铜价，海外矿山中断和非美地区库存偏低支撑铜价，关注下游需求表现 [9] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13555元/吨，棉花库存较上一交易日减少20张，机采棉价格集中在6.15 - 6.45元/公斤 [9] 铁矿石 - 10月31日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅0.56%，收盘价800元；铁矿发运量回升，到港量回落，供应压力缓解，但钢厂盈利率下滑和环保管控使铁水产量减少，价格震荡 [10] 沥青 - 10月31日沥青2601主力合约震荡收跌，跌幅0.58%，收盘价3244元；产能利用率增加，库存下降，需求受天气影响释放慢，基本面缺驱动，跟随原油波动，价格震荡 [10] 原木 - 2601周五开盘785、最低783、最高796.5、收盘787.5、日减仓844手；10月31日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，供需无大矛盾，市场去库，关注现货端支撑 [11] 钢材 - 中美会晤加强经贸合作，但市场资金减多增空，行情或反复，市场情绪降温，黑色系价格回归产业现实；11月上旬钢材需求难增长，下游采购积极性下降，钢厂盈利好转减产积极性不高，钢价震荡 [11] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季影响进口量，土矿价格坚挺，港口库存或回落；冶炼厂有利润未大面积减产，供给偏多，价格临近成本线后续产量或收敛；电解铝产能临近上限且开工高，需求稳定 [12] 沪铝 - 原料氧化铝供应偏多，价格临近成本线，电解铝冶炼厂利润好生产积极；供给端前期项目投产复产使产量小增；需求端宏观情绪转暖，新能源等领域发力，下游铝材需求提振 [12]