报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆1月合约涨54.5收于1115美分/蒲式耳涨幅5.14%；豆粕01合约涨88收于3021元/吨涨幅3.00%；华南豆粕现货涨40收于2980元/吨涨幅1.36%；菜粕01合约涨63收于2388元/吨涨幅2.71%；广西菜粕现货涨40收于2510元/吨涨幅1.62% [5][8] - 中美高层韩国会晤释放积极信号，中国恢复美豆采购，出口需求前景预期乐观，美豆大幅上涨；国内供应高峰压力已过，大豆及豆粕库存逐步开启去化节奏，随着外盘大幅走强，进口成本支撑增强，连粕周内震荡上涨 [5][8] - 随着中美高层会晤靴子落地，美豆采购重启，外盘受贸易乐观预期提振大幅走强；政府停摆持续，产量等相关数据仍未发布；巴西产区降水较好利于作物生长发育，阿根廷产区播种开启；国内供应高峰期已过，开启去库周期，进口成本支撑增强；预计短期连粕震荡偏强运行 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆10月31日收盘价1115美分/蒲式耳较10月24日涨54.5涨幅5.14%；CNF进口价巴西涨6美元/吨至493涨幅1.23%，美湾涨23美元/吨至493涨幅4.89%；巴西大豆盘面榨利降1.71元/吨至 - 206.51；DCE豆粕涨88元/吨至3021涨幅3.00%；CZCE菜粕涨63元/吨至2388涨幅2.71%；豆菜粕价差涨25元/吨至633；华南豆粕现货涨40元/吨至2980涨幅1.36%；现期差华南降48元/吨至 - 41 [6] 市场分析及展望 - 美国方面，截至2025年10月26日当周，美豆收割率预计84%，预估区间80% - 88%，去年同期89%；截至10月28日当周，约34%种植区受干旱影响，前一周39%，去年同期73%；截至10月24日当周，大豆压榨毛利润2.33美元/蒲式耳，前一周2.38；伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价299.18美元/短吨，前一周288.57；毛豆油卡车报价49.54美分/磅，前一周49.37；1号黄大豆平均价格10.48美元/蒲式耳，前一周10.16 [9] - 巴西方面，截至2025年10月25日当周，2025/26年度大豆种植率34.4%，前一周21.7%，上年同期37.7%，五年均值42.5%；预计2025/26年度种植面积4880万公顷，较上一年度增长2%；预计产量1.77亿吨，比上一年度增长3%；预计出口量1.11亿吨，与上一年度基本持平；预计压榨量6000万吨，创历史新高；10月份大豆出口量预计700万吨，前一周预估734万吨 [10] - 国内方面，截至2025年10月24日当周，主要油厂大豆库存751.29万吨，较上周减17.41万吨，较去年同期增192.82万吨；豆粕库存105.46万吨，较上周增7.84万吨，较去年同期增0.18万吨；未执行合同421.25万吨，较上周减79.45万吨，较去年同期增32.22万吨；全国港口大豆库存973.1万吨，较上周减15.3万吨，较去年同期增227.51万吨 [11] - 截至2025年10月31日当周，全国豆粕周度日均成交11.178万吨，其中现货成交7.622万吨，远期成交3.556万吨，前一周日均总成交10.836万吨；豆粕周度日均提货量19.636万吨，前一周20.07万吨；主要油厂压榨量225.34万吨，前一周236.74万吨；饲料企业豆粕库存天数8.02天，前一周7.95天 [12] 行业要闻 - 《油世界》数据显示，阿根廷9月大豆加工量413万吨创11个月来最高，超去年391万吨；9月发运215万吨豆粕和豆油，约96%发往中国；大豆出口量630万吨，同比增长42% [13] - Imea机构称，马托格罗索州10月20 - 24日当周大豆压榨利润467.42雷亚尔/吨，前一周457.72；当周豆粕价格1512.91雷亚尔/吨，豆油价格6658.72雷亚尔/吨 [13] - 欧盟委员会数据，截至10月26日，2025/26年度棕榈油进口量89万吨，去年同期113万吨；大豆进口量362万吨，去年同期428万吨；豆粕进口量568万吨，去年同期589万吨；油菜籽进口量120万吨，去年同期189万吨 [13] - 巴西帕拉纳州农业部报告，10月21 - 27日期间，大豆播种工作快速推进，各地进展均衡，作物植株长势良好；2025/26年度产量估计2196万吨，高于9月预测的2194万吨 [14] - 阿根廷油籽工人工会可能下周重新罢工，与雇主薪资协议差距大 [14] - 大宗商品调查显示，巴拉圭2025/26年度大豆产量初步预计1080万吨，预估区间870 - 1260万吨，较上一年度增加5.8%，因土壤水分状况好单产料上升 [14] - 加拿大统计局数据，2025年9月，油菜籽压榨量1007389吨，较前一个月增加16.07%，较去年同期增加7.97%；菜油产量425330吨，环比增加15.8%，同比增加7.72%；菜粕产量589724吨，环比增加14.52%，同比增加8.32%；2025/26年度累计油菜籽压榨量1875333吨，菜油产量792629吨，菜粕产量1104666吨 [15] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、管理基金CBOT净持仓、豆粕主力合约走势、各区域豆粕现货价格、现期差（活跃）、豆粕M1 - 5月间差、巴西及阿根廷大豆产区降水和气温、巴西大豆播种进度、美豆优良率、美豆累计销售量、美豆当周净销售量、美豆当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、豆粕周度日均提货量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂未执行合同、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [16][17][18]