报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美联储如期降息，中美关税达成重要共识，宏观靴子落地；基本面上周产业数据良好，钢材产量与表需双增，库存回落，短期压力有所缓解；随着天气转冷，钢材需求逐步转弱，叠加终端数据不佳，钢材供需双弱格局不改；宏观利好兑现，市场转向基本面，预计钢价震荡调整为主 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE螺纹钢收盘价3106元/吨，涨跌6元，涨跌幅0.19%，总成交量7602371手，总持仓量2647901手 [2] - SHFE热卷收盘价3308元/吨，涨跌9元，涨跌幅0.27%，总成交量2719646手，总持仓量1473286手 [2] - DCE铁矿石收盘价800.0元/吨，涨跌13.5元，涨跌幅1.72%，总成交量1679472手，总持仓量551548手 [2] - DCE焦煤收盘价1286.0元/吨，涨跌22.5元，涨跌幅1.78%，总成交量6258826手，总持仓量970861手 [2] - DCE焦炭收盘价1777.0元/吨，涨跌 -2.5元，涨跌幅 -0.14%，总成交量111286手，总持仓量50050手 [2] 行情评述 - 上周钢材期货冲高回落，周内美联储如期降息，中美关税达成重要共识，宏观驱动黑色整体偏强，周四宏观靴子落地，期价回落 [4] - 现货市场唐山钢坯价格2980（+50）元/吨，上海螺纹报价3230（+30）元/吨，上海热卷3330（+40）元/吨 [4] - 宏观方面美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减；商务部介绍中美经贸磋商成果共识，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年，美方将暂停实施出口管制50%穿透性规则以及对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方将相应调整或暂停实施相关反制措施 [4] - 产业方面上周螺纹产量213万吨，环比增加6万吨，表需232万吨，增加6万吨，厂库172万吨，减少13万吨，社库431万吨，减少7万吨，总库存603万吨，减少20万吨；热卷产量324万吨，增加1万吨，厂库78万吨，增加0.3万吨，社库329万吨，减少9万吨，总库407万吨，减少8万吨，表需332万吨，增加5万吨 [5] 行业要闻 - 住房和城乡建设部部长倪虹表示要改革完善房地产开发、融资、销售制度，推进现房销售制，规范预售资金监管 [6] - 中共中央建议优化提升传统产业，推动重点产业提质升级，提升产业链自主可控水平 [6] - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [3][6] - 中共二十届四中全会提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，到2035年实现我国经济实力等大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平 [6] - 商务部介绍中美经贸磋商成果共识，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年，美方将暂停实施出口管制50%穿透性规则以及对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方将相应调整或暂停实施相关反制措施 [1][4][6] 相关图表 - 包含螺纹钢期货及月差走势、热卷期货及月差走势、螺纹钢基差走势、热卷基差走势、螺纹现货地区价差走势、热卷现货地域价差走势、长流程钢厂冶炼利润、华东地区短流程电炉利润、全国247家高炉开工率、247家钢厂日均铁水产量、螺纹钢产量、热卷产量、螺纹钢社库、热卷社库、螺纹钢厂库、热卷厂库、螺纹钢总库存、热卷总库存、螺纹钢表观消费、热卷表观消费等图表 [9][10][11]