报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格延续调整之势，中美经贸关系缓和致市场避险情绪下降，鲍威尔发言偏鹰使12月降息预期减弱，美元指数和美债收益率反弹令金银价格承压 [3][6] - 上周三美联储今年第二次降息，鲍威尔强调FOMC内部对未来政策路径分歧明显，就业市场降温，通胀短期有上行压力，12月再度降息不确定，投资者对货币宽松预期降温，引发美债收益率上升与美元走强 [3][7] - 维持金银价格处于阶段性调整之中的观点，短期受数据影响反弹也不改中期调整趋势，周末黄金税收政策或影响国内投资情绪，预计周一国内金价波动加剧 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 黄金 | 921.92 | -16.18 | -1.72 | 156891 | 178255 | 元/克 | | 沪金 T+D | 921.02 | 24.33 | 2.71 | 54322 | 247700 | 元/克 | | COMEX 黄金 | 4013.40 | -113.50 | -2.75 | | | 美元/盎司 | | SHFE 白银 | 11441 | 109 | 0.96 | 522479 | 634627 | 元/千克 | | 沪银 T+D | 11410 | 414 | 3.77 | 1394914 | 4355604 | 元/千克 | | COMEX 白银 | 48.25 | -0.16 | -0.33 | | | 美元/盎司 | [4] 市场分析及展望 - 中美经贸关系缓和，鲍威尔讲话偏鹰使12月降息预期降低，金银价格承压 [3][6] - 维持金银价格阶段性调整观点，短期反弹不改中期调整趋势，黄金税收政策或影响国内投资情绪，周一国内金价波动或加剧 [3][8] - 本周关注美国ADP就业报告、非农数据、美联储高官发声及特朗普旁听“关税裁决”听证会 [8] 重要数据信息 - ADP将推周度就业数据，首份报告显示截至10月11日四周内美国私营部门就业岗位平均增加14,250个 [10] - 美国10月消费者信心指数连续三月下降，从9月修正后的95.6降至94.6，预期指数降至71.5 [10] - IMF预测美国政府债务负担率到2030年将达143.4%，超意大利和希腊 [10] - 欧元区三季度GDP初值同比增1.3%，环比增0.2%，成员国表现分化加剧 [10] - 欧洲央行连续三次维持存款利率2%不变，通胀前景更不确定 [7][11] - 日本央行连续6次维持基准利率0.5%不变，两位委员反对，认为应加息25个基点 [11] - 财政部、国家税务总局明确黄金有关税收政策，延续黄金交易所场内交易税收优惠 [11] 相关数据图表 - 展示了贵金属ETF持仓变化、COMEX金银价格及库存变化、COMEX金银净多头变化、SPDR黄金和SLV白银持有量变化等多组数据图表，反映了贵金属市场的相关走势及与其他因素的关系 [12][15][19]