2025 年 11 月 3 日 锌周报 乐观情绪消化 锌价转向调整 核心观点及策略 上周沪锌主力期价先扬后抑。中美双方达成关税和相关反制 措施方面的成果共识，基本符合市场预期。美联储 10 月降 息 25BP，但会后鲍威尔表态偏鹰，12 月降息预期大幅回落， 美元延续反弹，利空锌价。国内 10 月 PMI 环比回落，经济 加速下行，温和刺激政策可期。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1/ 8 基本面看，北方矿山季节性检修及炼厂冬储增加原料需求， 国产锌矿加工费延续回落，进口矿持货商亦下调报价，若后 续海外炼厂复产增加矿端需求，进口矿加工费或延续小幅调 整。据三方调研， ...