报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，建议观望，核心逻辑为中美贸易缓和且美联储偏鹰 [1][3] - 铜短期上涨、中期上涨、日内震荡偏强，建议长线看强，核心逻辑为宏观宽松、矿端减产、资金关注度快速上升 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 上周金价震荡下行，10月美联储议息会议后有所反弹，本次降息25个基点符合预期，但内部政策分歧及鲍威尔谨慎态度使市场解读为偏鹰，12月降息概率下降 [3] - APEC中美会晤后两国出台关税放松政策，随着议息会议落地和会晤结束，贵金属市场反弹，短期技术关注4000美元关口多空博弈 [3] - 11月1日发布黄金税收政策公告，明确至2027年底黄金交易增值税政策，对场内交易黄金实施更精细化税收管理，主要影响相关机构和企业，对个人购金饰品影响有限 [3] 铜 - 上周铜价冲高回落，振幅收窄，持仓量下降，短期多头了结意愿上升 [4] - 10月美联储议息会议落地后LME铜跳水，本次降息25个基点符合预期，但内部政策分歧及鲍威尔谨慎态度使降息预期降温，利空铜价 [4] - 随着议息会议落地和APEC中美元首会晤结束，铜市场利好出尽，短期涨幅大面临历史高位压力，多头了结意愿强，技术上关注10日均线支撑 [4]