报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受市场情绪和油厂挺粕抛油心理支撑跟随外盘美豆期价反弹，但反弹空间受产业链压力制约；豆油受中美关系、美国生物燃料政策等多因素影响；棕榈油受国际油价、主产国政策和库存等因素影响，短期走势偏弱 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 短期、中期、日内观点均为震荡偏强，参考观点也是震荡偏强 [5] - 核心逻辑为中美关系、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力等；中国未来或恢复美豆采购，内外盘豆类期价联动性修复，但进口大豆供应预期增加使豆粕现货基差承压，国内港口大豆库存达950万吨处于近三年同期高位，南美新季大豆播种顺利远期供应充裕，国内需求疲软，油厂压榨持续亏损，采购心态谨慎 [5] 豆油 - 短期、中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，参考观点是震荡偏弱 [5] - 核心逻辑涉及中美关系、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存等 [5] 棕榈油 - 短期观点为偏弱，中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，参考观点是震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是国际油价回落、美元走强、全球产油国供应增加削弱棕榈油生物燃料吸引力，印尼生物柴油政策可能推迟，国内棕榈油港口库存高企，短期期价跌破震荡区间下沿走势明显偏弱 [5][7]