报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位 [1] - 多晶硅因供给端扰动盘面再度上行，但下游原料库存高位，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9300元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价9100元/吨，下跌0.60%；基差200元/吨 [1] - N型多晶硅料51元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价56410元/吨，上涨2.66%；基差 - 5410元/吨 [1] - 工业硅不同产地不同型号现货价格大多持平，通氧553（天津港）平均价格9350元/吨，涨幅0.54% [1] - 多晶硅不同类型现货价格大多持平，N型复投料52.25元/千克，下跌0.10% [1] - 硅片、电池片、组件价格均持平，有机硅DMC、107胶、硅油价格均持平 [1] 产量与供应 - 2025年10月国内工业硅产量环比增加3.14万吨增幅7.5%，同比减少1.76万吨降幅4%；1 - 10月累计产量346.99万吨，同比减少16.6% [1] - 11月工业硅供应变量在川滇地区，预计川滇合计产量降幅超50%，北方少量增产，全国总供应量预计降至40万吨下方降幅12% [1] 开工率情况 - 10月24 - 30日，云南样本硅企周度产量6265吨，开工率54％，较上周大幅下降；新疆样本硅厂周度产量40690吨，开工率84％，较上周微幅增加 [1] 投资策略 - 工业硅交易策略为区间操作，持续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅交易策略为供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多，持续关注产业政策落地及宏观情绪演变 [1]