报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棉花继续震荡反弹，因中美谈判传出短期利好且前期价格超跌，目前处于价格修复中；新棉即将大量上市，前期利空消息逐步消化，籽棉收购价略有上涨，期货主力01经过反弹后短期在13500 - 13700横盘整理；利多因素为籽棉收购价略有上涨、商业库存同比降低，利空因素包括贸易谈判继续、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市、金九银十消费不旺等 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 本周棉花继续震荡反弹，全国棉花产量预计728万吨，新疆再创新高；ICAC9月报显示25/26年度产量2550万吨、消费2550万吨，USDA9月报显示25/26年度产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨；9月纺织品服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%，9月我国棉花进口10万吨，同比减少18.7%，棉纱进口13万吨，同比增加18.18%；农村部10月数据显示25/26年度产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨 [5] 每日提示 新棉即将大量上市，前期利空消息逐步消化，籽棉收购价略有上涨，中美领导人会面关税有所降低，期货主力01短期在13500 - 13700横盘整理；利多因素是籽棉收购价略有上涨、商业库存同比降低，利空因素有贸易谈判继续、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市、金九银十消费不旺 [6][7][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产销9月预测：25/26年度产量合计2562.2万吨，较上月环比增加23.0万吨；消费合计2587.2万吨，环比增加18.4万吨；进口合计951.6万吨，环比增加2.7万吨；出口合计951.5万吨，环比增加2.5万吨；期末库存合计1592.5万吨，环比减少16.8万吨 [12][13] - ICAC全球棉花供需平衡表25/26年度数据：全球产量2.590万吨，同比增加40万吨（+1.6%）；全球消费量2.560万吨，基本持平；期末库存1.710万吨，同比增加26万吨（+1.6%）；全球贸易量970万吨，同比增加36万吨（+3.9%）；价格预测考特鲁克A指数57 - 94美分/磅（中值73美分） [14] - 农业部10月数据：25/26年度期初库存788万吨，播种面积2878千公顷，收获面积2878千公顷，单产2211公斤/公顷，产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [16] 持仓数据 未提及