报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货先扬后抑，主力合约SA2601收盘较前一周下跌0.33%报1225元/吨，现货河北沙河重碱低端价1170元/吨，较前一周下跌0.85% [2] - 供给方面装置运行稳定，检修企业少，供应预期增加，远兴能源二期预计年底前投产，整体供给充裕；需求端下游需求一般，按需采购，浮法日熔量稳定，光伏日熔量环比增加；全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，处于历史同期高位；基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] - 利多因素为年内检修高峰期来临，产量预计下滑；利空因素包括23年以来产能大幅扩张、重碱下游光伏玻璃减产、宏观政策利好情绪消退 [4][5][7] - 主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，供需错配格局未有效改善 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1229元/吨，现值1225元/吨，涨跌幅-0.33%；重质纯碱沙河低端价前值1180元/吨，现值1170元/吨，涨跌幅-0.85%；主力基差前值-49元/吨，现值-55元/吨，涨跌幅12.24% [8] 二、纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1170元/吨，较前一周下跌0.85% [14] - 重质纯碱，华北氨碱法利润-101.70元/吨，华东联产法利润-203元/吨，生产利润处于历史低位 [17] - 纯碱周度行业开工率86.89%，周度产量75.76万吨，其中重质纯碱41.98万吨，产量处于历史高位，周度生产重质化率为55.41% [20][22][24] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [25] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为99.78% [28] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.35%企稳 [31] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，在5年均值上方运行 [38] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差等数据及增速 [39]