报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇供需偏弱，期货大幅回落，加权收于2180元/吨，较前一周下跌4.05%，基本面依旧偏弱，现货价仍弱势 [6][7][13] - 短期内地工厂高开工，进口货源充裕，下游开工提升有限，本周甲醇市场或仍有下跌空间 [8] - 甲醇基本面偏弱，期货或弱势运行，可考虑熊市价差策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇供需偏弱，期货大幅回落，周五下午收盘甲醇加权收于2180元/吨，较前一周下跌4.05% [6][13] - 现货方面，港口甲醇库存窄幅变动，维持高库存，江苏价格波动区间在2170 - 2270元/吨，广东价格波动在2180 - 2260元/吨；内地市场供需格局弱势，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2010 - 2040元/吨，下游东营接货价格波动区间在2250 - 2285元/吨 [13] 甲醇基本面分析 1. 产量：上周（20251024 - 1030）中国甲醇产量为1968095吨，较前一周增加24630吨，装置产能利用率为86.73%，环比涨1.26% [14] 2. 下游需求：截止10月30日，烯烃整体开工率下降，江浙地区MTO装置周均产能利用率84.28%，下降2.97个百分点；二甲醚产能利用率为5.82%，环比 + 9.19%；冰醋酸产能利用率走低；氯化物整体产能利用率下降明显；甲醛开工率40.29%，整体产能利用率上涨 [17][18] 3. 样本企业库存与订单：截至2025年10月29日，中国甲醇样本生产企业库存37.61万吨，较上期增加1.57万吨，环比涨4.36%；样本企业订单待发21.56万吨，较上期减少0.01万吨，环比跌0.04% [19] 4. 港口样本库存：截止2025年10月29日，中国甲醇港口样本库存量150.65万吨，较上期 - 0.57万吨，环比 - 0.38%。江苏地区去库，浙江地区库存窄幅波动，华南港口本周呈现累库 [20][23] 5. 利润：上周（20251024 - 1030），国内甲醇样本周均利润延续欠佳表现，煤制、焦炉气制甲醇亏损有增，气制亏损幅度暂波动不大。西北内蒙古煤制甲醇周均利润为 - 153.60元/吨，环比 - 42.62%；山东煤制利润均值 - 134.60元/吨，环比 - 66.97；山西煤制利润均值 - 219.80元/吨，环比 - 54.68%；河北焦炉气制甲醇周均利润为205.00元/吨，环比 - 10.48%；西南天然气制甲醇周均利润为 - 260元/吨，环比持平 [24][26] 甲醇走势展望 - 供给方面，本周国内甲醇装置复产多于检修，预计产量201.28万吨左右，产能利用率88.70%左右，较上周上升 [28] - 下游需求方面，烯烃开工预期小涨，涨幅有限；二甲醚预计整体产能利用率下降；冰醋酸预计整体产能利用率走低；甲醛预计产能利用率小幅提升；氯化物整体产能利用率或上升 [30][31] - 库存方面，本周中国甲醇样本生产企业库存预计为35.91万吨，或呈小幅去库趋势；港口库存预计累库 [31] - 综合来看，甲醇基本面偏弱，短期内大概率仍偏弱运行 [32]