01 主要观点策略 铜周报：宏观利好释放，铜价冲高震荡 2025-11-3 01 主要观点策略 01 主要观点策略 02 宏观及产业资讯 03 期现市场及持仓情况 目 录 04 基本面数据 02 上周行情回顾 p 上周沪铜高位震荡，截至上周五收至87010元/吨。中美元首会谈叠加贸易磋商达成协议给市场带来信心，美联储降息提振有色金 属价格，宏观利好整体释放。基本面上，铜矿紧缺扰动下支撑中长期铜价，国内电解铜产出继续下滑。10月冶炼厂检修叠加阳极铜较 难采购影响下国内电解铜产量109.16万吨，环比减少4.31%。国内消费因高铜价受到抑制，下游需求整体偏弱。宏观利好释放叠加基 本面支撑较强，铜价或继续偏强运行。 p 供给端：铜矿紧缺持续，精铜产量继续下降。截至10月31日，国内铜精矿港口库存46.1万吨，周环比14.11%。截至10月31日，铜 精矿现货粗炼费为-42.26美元/吨，铜精矿现货TC环比继续下降至历史低位。10月电解铜产量109.16万吨，同比增加9.63%，环比减 少4.31%，根据SMM，10月有8家冶炼厂进行检修，涉及粗炼产能220万吨，阳极铜仍较难采购对电解铜产量影响扩大。 p 需求端：铜 ...