期货研究 所长 早读 国泰君安期货 2025-11-03 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究 1 2025-11-03 所长 早读 今 日 发 现 有限无法对冲更大份额占比的动力需求回落。短期我们预计价格将进入回调状态，不改明年 的长期看好预期。 财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》 观点分享： 政策自 2025 年 11 月 1 日起实施，执行至 2027 年 12 月 31 日。政策规定，对会员单 位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售 标准黄金时免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的， 区别标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用增值税即征即退政策，以及免 征增值税、买入方按照 6%扣除率计算进项税额政策。政策进一步区分了黄金的商品和金融 属性，税务政策也转向按用途精细划分的精准治理。政策可能将加速投资者向交易所渠道集 中。普通投资者或更倾向于通过银行代理的交易所产品，例如市场上的黄金 ETF、积存金等 间接参与黄金投资。在几个主要的网络购物平台，许多品牌投资金条均显示"无货"，或上 调售价 ...