报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观氛围支撑市场情绪，短期煤焦供需边际波动总体尚在相对高位，库存压力暂时不大，价格谨慎乐观对待，关注前高一线压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周煤焦期价震荡偏强运行，波动较为剧烈，现货市场总体稳中偏强，焦价第二轮提涨落地，多地焦企开始第三轮提涨，本周存在落地可能 [3] 宏观面 - 上周美联储如期降息，叠加中美贸易谈判进展顺利，摩擦有所缓和；国内十五五规划超市场预期发布，增强市场风险偏好，支撑市场情绪回暖 [3] 基本面 - 供应端：国内山西主产地煤矿国庆期间停减产煤矿基本恢复正常，产量快速恢复，焦精煤产量回升至77.9万吨，环比前一周增加2.7万吨；进口端蒙煤甘其毛都口岸日均通关量回升至16.43万吨，较前一周增加5.6万吨，回到偏高水平 [3] - 需求端：钢厂利润延续收缩趋势，盈利率降至45%左右，当前盈利率暂不会导致钢厂大规模减产；上周铁水产量下降主要因河北部分地区有环保压力，钢厂减产，日均铁水产量降至236.36万吨，较前一周下降3.55万吨；随着需求旺季接近尾声，成材压力渐增，铁水产量趋于下滑，注意压力向原料端的传导 [3]