货币政策行动 - 美联储降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.75%4.00%[5] - 美联储宣布自12月1日起停止缩减资产负债表，结束持续三年的缩表进程[5] - 美联储内部对降息存在分歧，投票结果为10:2支持降息25个基点，有官员主张降息50个基点或按兵不动[7] 经济背景与风险 - 美国8月非农新增就业仅2.2万人，大幅低于预期的7.5万人，且6月数据下修为减少1.3万人，为2020年以来首次月度负增长[8] - 美国8月失业率超预期走高至4.3%，创近三年高点，触发了预测经济衰退的“萨姆规则”[8] - 美国9月CPI增幅为3%，仍高于2%的长期通胀目标[8] 停止缩表的原因与机制 - 美联储停止缩表因银行准备金已降至2.9万亿美元，属“充裕”区间下沿，货币市场流动性逼近临界点[10] - 停止缩表可避免美联储与财政部同时从市场抽走流动性，财政部每月通过发债抽走约1000亿美元流动性[10][11] - 美联储计划将到期债券本金全额再投资，预计每月向银行体系净投放约500600亿美元流动性[12] 市场影响与效果 - 美联储停止缩表释放的流动性宽松信号被财政部发债抵消，财政部四季度净发债规模上调至4000亿美元[13] - 议息决议公布后，资本市场短期呈现反向波动，两年期美债收益率急升约10个基点，美元指数升破99[13]