报告行业投资评级 - 偏空 [3] 报告的核心观点 - 近期宏观消息扰动频繁，丁二烯价格大幅下调，影响市场悲观心态加深，盘面价格大幅下挫，需关注现货调价节奏和天然橡胶价格指引 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年10月30日，中石化化销BR9000出厂价格在11000元/吨，中石油主要销售公司BR9000出厂价格在11000 - 11100元/吨 [5] - 本周期天然橡胶行情偏强，但对顺丁市场缺乏带动作用，品种价差扩大至4000元/吨以上 [5] - 原料端外销资源增量叠加外盘市场价格回落，市场看空情绪升温，两油顺丁供价承压下调，低价区间成交转弱 [5] - 周期末宏观层面部分缓解业者看空情绪，但对顺丁现货市场交投提振有限 [5] 价格情况 - 2025年10月31日，中国顺丁橡胶（BR9000）国内出厂价方面，中石化、中油华东各厂牌价格多为11000元/吨，较10月23日大多下调200元/吨；市场价方面，各地区价格较10月23日有不同程度下调 [8] - 2025年10月31日，丁二烯出厂价和市场价较10月23日均有明显下跌，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格也多有下调 [9] 相关品种价格走势相关系数 - 展示了合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势1个月和3个月的相关系数热力图 [10] 装置检修情况 - 2025年中国丁二烯装置有多套处于检修或停车状态，部分装置有重启时间；高顺顺丁橡胶装置方面，部分企业正常运行，部分停车检修，部分有未来检修或重启计划 [11] 价差及比价情况 - 呈现了BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性分析、NR - BR季节性分析、BR - SC比价季节性分析图表 [12][13][14][15] 基差情况 - 展示了顺丁橡胶期现走势及基差、顺丁华北基差、顺丁华东基差、顺丁华南基差图表 [18][21][23][24] 丁二烯价格及相关情况 - 展示了丁二烯江阴、山东中部、杭州、江苏市场价季节图，国际价格（亚洲、欧美），中国CFR价格、韩国FOB价格图表 [29][32][34][35] - 呈现了丁二烯周度产量季节图、产能利用率季节图、月度产量及同比、月度表观消费及同环比图表 [45][46] - 展示了丁二烯港口及期末库存（周度港口库存、月度期末库存）图表 [47][48][50] - 呈现了丁二烯生产成本及利润（丁烯氧化脱氢成本、利润季节图，碳四抽提法成本、利润季节图）图表 [51][56] 顺丁橡胶相关情况 - 展示了顺丁橡胶跨品种现货价差（泰混 - 顺丁、泰标 - 顺丁、国产老全乳 - 顺丁、SBR1502 - BR9000）图表 [59][60][61][63][64] - 呈现了顺丁橡胶设计产能及同比变化、产量及产能利用率、高顺顺丁橡胶产量及开工图表 [66][73] - 展示了顺丁橡胶进出口及库存（月度进口量、月度出口量、厂库 + 贸易商库存）图表 [74][79][80] - 呈现了顺丁橡胶成本及利润（生产成本、生产利润、生产毛利率）图表 [86] 丁苯橡胶相关情况 - 展示了丁苯橡胶产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存图表 [87][90][91][93] - 呈现了丁苯橡胶进出口（进口合计、出口合计、胶乳进口量、胶乳出口量）图表 [94][99][100] 下游情况 - 下游轮胎方面，展示了全钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数），半钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数）图表 [101][107] - 下游传送带方面，展示了产量及库存（月度产量、月度开工率）图表 [114][115]