报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行趋势研判和逻辑分析，多数品种为震荡趋势，部分品种有看跌或看涨预期，需综合考虑宏观、产业等多方面因素把握投资机会和风险 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融板块 - 股指短期进入震荡阶段，为下一轮上行积蓄动能，下方有较强支撑 [1] - 国债震荡，资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金短期区间震荡，逐步企稳 [1] - 白银多空因素交织，维持震荡 [1] 有色金属板块 - 铜宏观利好情绪消化后回调，但下行空间有限 [1] - 铝近期产业面驱动有限，宏观利好消化，震荡运行 [1] - 氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，关注成本支撑 [1] - 锌整体宏观利好情绪消化，基本面LME锌挤仓扰动降温但仍存隐患，短期沪锌维持高位震荡 [1] - 镍短期受宏观主导震荡运行，高库存压制仍存，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间低多 [1] - 不锈钢宏观情绪反复，短期震荡运行，操作建议短线为主，等待逢高卖套机会 [1] - 锡原料端未修复且新质需求预期好，中长期关注逢低做多机会 [1] - 工业硅西北产能复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱 [1] - 多晶硅11月排产证降，受多晶硅偏多外溢影响 [1] - 碳酸锂新能源车旺季将至、储能需求旺盛，但套保压力大 [1] 黑色金属板块 - 螺纹钢产业需求淡季有转弱担忧，宏观情绪兑现后关注上行压力，可参与虚值累沽策略 [1] - 双焦产业淡季效应不明显，但产业结构宽松，关注宏观情绪兑现后价格上行压力 [1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 锦年直接需求好、成本支撑，但供给高、库存累积，板块承压，价格反弹空间有限 [1] - 玻璃供需有支撑、估值偏低，但短期情绪主导价格波动走强 [1] - 241位置跟随玻璃，但供需一般，价格向上阻力大 [1] - 焦煤挑战前高，但黑色板块品种间供需不共振，期货突破不确定性大，暂时观望 [1] - 焦炭盘面升水，产业客户可抓住冲高机会对部分现货做卖出套保 [1] 农产品板块 - 棕榈油短期面临增产与出口疲软压力，11月进入减产周期，出口改善或触发反弹 [1] - 豆油中美谈判协定采购大豆或带来宽松预期，反弹动能不足，观察实质性影响 [1] - 菜籽中加缓和预期及加拿大菜籽丰收使盘面承压 [1] - 棉花新疆产能扩张与纺纱利润降低矛盾，新年度用棉需求不确定，盘面下方空间有限但新作承压 [1] - 白糖国庆台风影响甘蔗收割和产量，短期糖价季节性偏强，新糖上市后反弹空间有限 [1] - 豆粕内盘估值低，跟随美盘反弹修复榨利，但近端现货供应宽松和远端全球供应宽松限制反弹高度 [1] - 纸浆11合约交易老仓单，下游需求疲弱盘面压力大，建议11 - 1反套 [1] - 原木基本面回落，现货价格坚挺，盘面大跌后追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪近半月现货上涨使产能后移，11月出栏有压力，期货跟随现货企稳转弱 [1] 能源化工板块 - 燃料油OPEC + 增产、地缘局势炒作降温、贸易关税政策暂缓，市场情绪缓和 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺 [1] - 沪胶原料成本支撑强、中游库存下降、商品市场氛围偏多 [1] - BR橡胶原油转弱成本支撑下滑，合成胶供给宽松，主流供价下调 [1] - PTA行业推进“反内卷”政策、海外装置故障、国内装置轮检使价格拉升，产量回落 [1] - 乙二醇原油价格下跌，煤炭价格上涨成本支撑走强，聚酯需求未明显下滑 [1] - 短纤PTA价格回升使基差走强，价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯亚洲苯价疲软，装置开工率下降，套利窗口关闭，利润下跌，装置检修增加 [1] - 尿素出口情绪稍缓、内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 某产品原油价格下调、检修力度减弱、下游需求提升，价格震荡偏强 [1] - 某产品检修支撑有限、下游改善不及预期，盘面回归基本面震荡偏弱 [1] - PVC盘面回归基本面，检修减少供应压力大，近月仓单多，震荡偏弱 [1] - 烧碱广西氧化铝计划投产多、后续检修集中度下降、仓单消化不畅，高浓度碱价格倒挂 [1] - LPG国际油气基本面宽松，CP/FEI价格走弱，盘面估值修复但C3/C4现货承压 [1] - 集运欧线价格跌至低位有反弹可能，进入换月节奏，运价接近成本线预期止跌企稳 [1]