报告行业投资评级 - 策略为观望 [7] 报告的核心观点 - 中美贸易政策缓和释放利好，缓解贸易摩擦对跨洋货量的压制，虽直接影响集中于美线，但带动欧线预期改善；美中贸易协议促使部分美国零售商加快短期进口节奏，但难以为进口商提供长期信心，不会导致供应链战略大幅回调；美国海关仍执行“301中国船舶港口费用”，等待细则；美国向哈马斯武装提供撤离安全通道；“芬太尼关税”下调不足以扭转进口量下降趋势，2025年从中国出运到美国集装箱数量比2024年同期少70万TEU [5] - EC行情震荡，现货价格多样；关键影响因素集中于旺季需求兑现度、航司策略持续性、地缘与长协变量；短期宏观利好等支撑盘面，主力合约大概率维持隔强震荡，但盘面已提前计入一定升水，建议逢低试多主力合约，重点跟踪停航及航司装载率情况 [6] 各部分总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1551，前值1403，涨跌幅10.49%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1021，前值993，涨跌幅2.89%；SCFI - 美西现值2647，前值2153，涨跌幅22.94%；SCFIS - 美西现值1107，前值862，涨跌幅28.42%；SCFI - 美东现值3438，前值3032，涨跌幅13.39%；SCFI - 西北欧现值1344，前值1246，涨跌幅7.87%；SCFIS - 西北欧现值1312，前值1140，涨跌幅15.09%；SCFI - 地中海现值1983，前值1746，涨跌幅13.57% [3] 合约情况 - 合约EC2506现值1379.6，前值1403.3，涨跌幅 - 1.69%；EC2608现值1471.1，前值1487.5，涨跌幅 - 1.10%；EC2610现值1132.0，前值1132.5，涨跌幅 - 0.04%；EC2512现值1804.0，前值1843.8，涨跌幅 - 2.16%；EC5602现值1553.6，前值1583.0，涨跌幅 - 1.86%；EC2604现值1161.1，前值1175.9，涨跌幅 - 1.26% [3][5] 持仓情况 - EC2606持仓现值1521，前值1411，涨跌值110；EC2608持仓现值1352，前值1324，涨跌值28；EC2610持仓现值1280，前值1062，涨跌值218；EC2512持仓现值31365，前值30114，涨跌值1251；EC2602持仓现值18455，前值16233，涨跌值2222；EC2604持仓现值14910，前值14460，涨跌值450 [5] 月差情况 - 月差12 - 02现值250.4，前值260.8，涨跌值(10.4)；12 - 04现值642.9，前值667.9，涨跌值(25.0)；02 - 04现值392.5，前值407.1，涨跌值(14.6) [5]