报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年三季度非货币指数基金资产规模快速增长，ETF占比提升，行业主题产品占比回升 [1][6] - 指数基金前两名管理人差距缩小，新发产品数量和规模上升，行业主题产品申报平稳 [1] - ETF持有人中行业主题产品机构占比提高、Smart Beta下降，三季度成长相关产品表现较好，港股主题产品成交活跃度高 [1] 根据相关目录分别进行总结 2025年三季度指数基金市场规模变化 - 截止2025年三季度，2823只非货币指数基金资产规模6.72万亿元，较上季度增加1.11万亿元，ETF增长约1.24万亿，占比提升超6个百分点 [1][6] - 国内股票宽基在ETF中占比降至47%，行业主题产品占比回升至约20% [1][9] - 指数基金规模最大的前十大标的指数占比41.34%，相比上季度略有下降 [17] - 指数基金规模前十大的管理人管理规模占69.65%，集中度小幅回升，易方达与华夏差距不到200亿元 [18] - 规模前十的指数基金全部为ETF，除富国港股通互联网外均为宽基，千亿以上ETF达7只 [21] - 行业主题产品中国泰证券ETF居首，富国港股通互联网ETF规模接近1000亿且三季度翻倍；债券产品中短融、转债ETF规模超600亿；多只黄金ETF规模增长，白银期货LOF规模达66亿元 [24] - 2025年二季度超1500只非联接指数产品规模正增长，但仍有近1000只产品规模下降；规模增长前十主要为宽基ETF，规模减少最多的以场外债券指数基金为主 [25] ETF持有人变化情况 - 截至2025年年中，我国所有ETF穿透联接基金后机构持有人占比62.47%，较2024年末上升，行业主题、跨境产品机构占比提升明显，Smart Beta下降 [30] - 各宽基指数机构占比上升，科创50提高到34%，证券公司指数机构占比显著提高，红利类产品机构占比明显下降 [34] - 中央汇金持有金额继续上升，险资持仓较高，平安人寿合计持有小幅下降，中国人寿合计持有金额持续提升 [36] - 中国人寿2025年上半年对行业主题产品持有比例继续提升、Smart Beta下降，顺应市场行情变化 [40] 三季度指数基金募集与申报情况 - 2025年三季度新成立292只指数基金，募集2424.07亿元，发行数量和募集规模均较上季度上升，增幅77% [43] - 新成立基金主要来自国内股票指数基金，其中华夏上证科创板人工智能ETF联接A募集规模最大；增强指数基金成立数量进一步提高 [47] - 31只债券指数基金募集规模达961.91亿元，较上一季度显著扩大，主要跟踪AAA科创债指数 [47] - 从产品形式看，ETF、普通指数基金募集规模较上季度上升；从标的指数类型看，行业主题、债券、SmartBeta发行数量增长快，行业主题和债券募集规模增长较快 [49] - 2025年三季度获批222只指数基金，数量较上季度略有上升，行业主题指数基金获批最多，管理人集中申报人工智能、数字经济和创新药等主题 [51] 三季度ETF市场表现 - 国内股票宽基ETF中，三季度收益率前五均跟踪科创创业50指数 [53] - 跨境宽基ETF中，恒生港股通新经济ETF表现最好，季度收益率22.39% [53] - 行业主题ETF中，国泰中证全指通信设备ETF区间收益率高达84.04% [53] - Smart Beta ETF中，季度收益排名靠前的主要为创业板成长、科创板成长产品 [53] - 三季度国内宽基指数基金中日均成交额前五的有华夏上证科创板50ETF等，日均成交额均超30亿元 [55] - 跨境宽基ETF中日均成交额靠前的主要为纳指ETF [56] - 行业主题ETF中日均成交额前五均为港股行业主题产品，易方达中证香港证券投资主题ETF日均成交额超170亿元 [56] - Smart beta ETF中，日均成交额最大的5只产品中有3只红利策略ETF，2只自由现金流ETF [56]