报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月3日锰硅2601合约报5794上涨0.03%，现货端内蒙硅锰现货报5550下跌20元/吨；10月制造业生产活动放缓，PMI降至49.0%；基本面库存回升快、产量高位小幅回落、成本端进口锰矿石港口库存增加6.3万吨、需求端铁水积极性回落；内蒙古和宁夏现货利润分别为 -150元/吨和 -250元/吨；10月主流钢招定价5820元/吨，月环比下降180元/吨；技术上日K位于20和60均线之间，震荡运行对待 [2] - 11月3日硅铁2601合约报5526上涨0.04%，现货端宁夏硅铁现货报5260下跌10元/吨；美国副总统称“停摆”可能持续至11月下旬；供需弱平衡、库存中性水平、兰炭企稳，短期成本有支撑；内蒙古和宁夏现货利润分别为 -340元/吨和 -400元/吨；技术上日K位于20和60均线之间，震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 锰硅主力合约收盘价5794元/吨，环比上涨22元；持仓量537761手，环比增加13302手；前20名净持仓 -56230手，环比减少2696手；5 - 1月合约价差52元/吨，环比上涨8元；仓单10020张，环比增加226张 [2] - 硅铁主力合约收盘价5526元/吨，环比上涨26元；持仓量328357手，环比增加9714手；前20名净持仓 -40177手，环比增加105手；5 - 1月合约价差78元/吨，环比上涨12元；仓单4509张，环比增加38张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨，环比下跌20元；贵州锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，环比下跌20元；云南锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，环比持平；锰硅指数均值5646元/吨，环比上涨5元；锰硅主力合约基差 -244元/吨，环比下降42元 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5300元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5160元/吨，环比下跌10元；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5260元/吨，环比下跌10元；硅铁主力合约基差 -266元/吨，环比下降36元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度，环比持平；内蒙古乌海二级冶金焦价格1200元/吨，环比持平；锰矿港口库存442.7万吨，环比增加6.3万吨 [2] - 硅石价格210元/吨，环比持平；兰炭价格810元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率42.99%，环比下降0.05%；供应207725吨，环比增加315吨；厂家库存314500吨，环比增加21500吨；全国钢厂库存15.7天，环比下降0.23天；五大钢种锰硅需求124492吨，环比增加1809吨 [2] - 硅铁企业开工率36.08%，环比增加0.52%；供应113200吨，环比减少900吨；厂家库存71990吨，环比增加5430吨；全国钢厂库存15.67天，环比增加0.15天；五大钢种硅铁需求20275.3吨，环比增加339.4吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率81.73%，环比下降3%；高炉产能利用率88.59%，环比下降1.33%；粗钢产量7349.01万吨，环比下降387.84万吨 [2] 行业消息 - 10月31日云南省钢铁行业反内卷研讨会召开，参会代表认为反内卷是全行业长期战略选择 [2] - 中国畜牧业协会会长称生猪养殖行业需创新、控制产能，政府应干预无序内卷竞争 [2] - 自10月1日至今美政府停摆创第二长纪录，超百万美军士兵薪水发放成难题，约4200万人11月吃饭难，副总统万斯称“停摆”可能持续至11月下旬 [2]