核心观点 - 美联储于10月29日将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%–4.00%，为年内第二次降息，同时宣布停止量化紧缩（QT）计划 [2][3][11] - 美联储政策释放“鹰派信号”，市场对12月降息概率预期从85%下降至约62%，导致美债收益率曲线陡峭化，短端下降而长端上行 [3][11] - 美国10月消费者信心指数为94.6，受进口商品关税推高物价及就业市场前景不确定影响，消费者信心走弱 [1][9] 宏观经济指标点评 - 景气指数：10月美国消费者信心指数为94.6，高于预测值93.6，但低于前值（修订后）95.6 [1][9] - 能源库存：截至10月24日当周，EIA美国商业原油库存意外下降685.8万桶，远高于预期下降90万桶和前值下降96.1万桶；炼厂日加工量高达1570万桶，开工率88.6% [1][9] 主要海外市场利率回顾 - 美国利率：本周（10月24日-10月31日）美债收益率变动为1个月期（-6bp至4.05%）、1年期（+12bp至3.70%）、2年期（+13bp至3.61%）、5年期（+11bp至3.72%）、10年期（+9bp至4.11%）、30年期（+6bp至4.65%） [3][11] - 美国国债拍卖：2年期票据（690亿美元，得标利率3.504%）、5年期票据（700亿美元，得标利率3.625%）、7年期票据（440亿美元，得标利率3.790%）拍卖表现稳健，投标倍数均高于前值 [12] - 欧洲利率：德国政府推出大规模投资计划，推高国债供给预期，德债长端收益率小幅走高，2年期（+3bp至1.99%）、10年期（+3bp至2.64%）、30年期（+2bp至3.21%） [4][20] - 日本利率：日债超长端利率继续下行，20年期（-2.4bp至2.59%），受政策偏宽松预期影响 [4][20] 其他大类资产点评 - 权益市场：日韩股市领跑，日经225指数周涨6.31%，韩国综合指数周涨4.21%；欧洲市场普遍回落 [5][21] - 大宗商品：农产品领涨，CBOT大豆上涨7.06%，CBOT小麦上涨4.2%；能源小幅回落，布伦特原油价格下跌1.32% [5][22] - 外汇市场：俄罗斯卢布兑人民币上涨1.44%；其余主要货币兑人民币普遍走弱，英镑下跌1.51%，日元下跌0.76% [5][23]