报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一I2601合约承压走弱 宏观方面云南钢铁业抵制内卷，唐山启动重污染应急响应 供需上本期澳巴铁矿石发运量下滑，到港量大幅提升，国内港口库存连续六周增加；日均铁水产量继续下调，需求支撑减弱 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 操作上反弹择机短空，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价782.50元/吨，环比下降17.50元；持仓量534,930手，环比下降5350手 [2] - I 1 - 5合约价差22元/吨，环比下降1.50元；合约前20名净持仓 - 20924手，环比下降9052手 [2] - I大商所仓单1,000.00手，环比增加400.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.7美元/吨，环比下降1.44美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿872元/干吨，环比持平；60.8%麦克粉矿864元/干吨，环比下降2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿797元/干吨，环比下降5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）82元，环比增加15元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）107.40美元/吨，环比下降0.30美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.17，环比下降0.02 [2] - 进口成本预估值875元/吨，环比下降3元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,213.80万吨，环比下降174.50万吨；中国47港到港总量（周）3,314.10万吨，环比增加1229.80万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15,272.93万吨，环比增加163.44万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,849.86万吨，环比下降229.33万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,633.00万吨，环比增加1111.00万吨；铁矿石可用天数（周）23.00天，环比增加4天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.35万吨，环比增加0.20万吨；开工率（周）63.97%，环比增加0.47% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）47.75万吨，环比增加0.30万吨；BDI指数1,966.00，环比下降17.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.31美元/吨，环比下降0.06美元；西澳 - 青岛9.28美元/吨，环比下降0.24美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）81.73%，环比下降3.00%；高炉产能用率（周）88.59%，环比下降1.33% [2] - 国内粗钢产量（月）7,349万吨，环比下降388万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.31%，环比增加0.39%；历史40日波动率（日）17.56%，环比增加0.86% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）15.83%，环比下降1.43%；平值看跌期权隐含波动率（日）15.68%，环比下降1.15% [2] 行业消息 - 2025年10月27日 - 11月2日Mysteel全球铁矿石发运总量3213.8万吨，环比减少174.5万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，环比减少166.7万吨 澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨 巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨 [2] - 2025年10月27日 - 11月02日中国47港到港总量3314.1万吨，环比增加1229.8万吨；45港到港总量3218.4万吨，环比增加1189.3万吨；北方六港到港总量1585.9万吨，环比增加490.0万吨 [2]