根据研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化因子与构建方式 1. Barra风格因子 因子名称：Beta[15] 因子构建思路：衡量股票相对于市场的系统性风险[15] 因子具体构建过程：使用历史beta值[15] 因子名称：市值[15] 因子构建思路：衡量公司规模大小[15] 因子具体构建过程：总市值取自然对数[15] 因子名称：动量[15] 因子构建思路：衡量股票价格趋势[15] 因子具体构建过程：使用历史超额收益率序列均值[15] 因子名称：波动[15] 因子构建思路：衡量股票价格波动性[15] 因子具体构建过程：采用复合波动率计算方式： $0.74 \times 历史超额收益率序列波动率 + 0.16 \times 累积超额收益率离差 + 0.1 \times 历史残差收益率序列波动率$[15] 因子名称：非线性市值[15] 因子构建思路：捕捉市值风格的非线性效应[15] 因子具体构建过程：市值风格的三次方[15] 因子名称：估值[15] 因子构建思路：衡量股票估值水平[15] 因子具体构建过程：使用市净率倒数[15] 因子名称：流动性[15] 因子构建思路：衡量股票交易活跃度[15] 因子具体构建过程：采用复合换手率计算方式： $0.35 \times 月换手率 + 0.35 \times 季换手率 + 0.3 \times 年换手率$[15] 因子名称：盈利[15] 因子构建思路：衡量公司盈利能力[15] 因子具体构建过程：采用复合盈利指标计算方式： $0.68 \times 分析师预测盈利价格比 + 0.21 \times 市现率倒数 + 0.11 \times 市盈率ttm倒数$[15] 因子名称：成长[15] 因子构建思路：衡量公司成长性[15] 因子具体构建过程：采用复合增长指标计算方式： $0.18 \times 分析师预测长期盈利增长率 + 0.11 \times 分析师预测短期利率增长率 + 0.24 \times 盈利增长率 + 0.47 \times 营业收入增长率$[15] 因子名称：杠杆[15] 因子构建思路：衡量公司财务杠杆水平[15] 因子具体构建过程：采用复合杠杆指标计算方式： $0.38 \times 市场杠杆率 + 0.35 \times 账面杠杆 + 0.27 \times 资产负债率$[15] 2. GRU模型因子 因子名称：open1d模型[31] 因子构建思路：基于GRU神经网络模型构建的预测因子[31] 因子具体构建过程：使用开盘价相关数据训练的GRU模型[31] 因子名称：close1d模型[31] 因子构建思路：基于GRU神经网络模型构建的预测因子[31] 因子具体构建过程：使用收盘价相关数据训练的GRU模型[31] 因子名称：barra1d模型[31] 因子构建思路：基于GRU神经网络模型构建的预测因子[31] 因子具体构建过程：结合Barra因子体系训练的GRU模型[31] 因子名称：barra5d模型[31] 因子构建思路：基于GRU神经网络模型构建的预测因子[31] 因子具体构建过程：使用5日Barra因子数据训练的GRU模型[31] 3. 基本面因子 因子名称：EOI、营业利润率、roc增长、净利润超预期增长、营业周转率、roc、营业利润率超预期增长、roa增长、市盈率、市销率、roa超预期增长、营业利润率增长、roc超预期增长等[22][27] 因子构建思路：基于公司财务数据构建的基本面分析因子[22][27] 因子具体构建过程：使用TTM方式计算的财务指标，包括盈利能力、成长性、估值等多个维度[18][22][27] 4. 技术类因子 因子名称：中位数离差、20日波动、60日波动、120日波动、20日动量、60日动量、120日动量等[23][30] 因子构建思路：基于价格和成交量数据构建的技术分析因子[23][30] 因子具体构建过程：包括波动率指标、动量指标等技术分析工具[23][30] 因子的回测效果 Barra风格因子多空收益表现[17] | 因子名称 | 近一周 | 近一月 | 最近半年 | 今年以来 | 三年年化 | 五年年化 | |---------|--------|--------|----------|----------|----------|----------| | 估值 | -1.53% | 2.56% | 6.97% | 7.62% | 4.47% | 15.96% | | 盈利 | -1.31% | 1.21% | -12.53% | 15.60% | 4.49% | - | | 杠杆 | -0.83% | 0.41% | 8.61% | -18.33% | 7.88% | 2.32% | | 成长 | 0.21% | 2.10% | 1.90% | 1.10% | 9.48% | 4.22% | | 动量 | 0.11% | 3.42% | -17.53% | 11.80% | -17.59% | 16.54% | | beta | 0.32% | -5.29% | 16.73% | 31.34% | 12.64% | 10.65% | | 市值 | 0.64% | 5.55% | -16.22% | -39.20% | 41.75% | -34.68% | | 非线性市值 | 0.74% | 5.34% | 15.45% | -34.19% | -39.26% | -30.81% | | 波动 | 0.92% | 1.81% | 8.30% | 4.26% | 7.81% | -11.12% | | 流动性 | 1.39% | -3.93% | 1.89% | -7.22% | -18.82% | - | GRU因子多空收益表现[31] | 因子名称 | 近一周 | 近一月 | 最近半年 | 今年以来 | 三年年化 | 五年年化 | |---------|--------|--------|----------|----------|----------|----------| | open1d | -0.82% | 2.91% | -1.74% | 1.97% | 28.99% | 32.74% | | barra1d | -0.45% | 1.01% | -3.63% | -5.48% | 23.03% | 29.56% | | barra5d | 1.23% | 2.17% | -2.41% | 1.92% | 24.96% | 34.35% | | close1d | 2.88% | 5.96% | 12.45% | 23.23% | 47.28% | 49.47% | 多头组合超额收益表现[34] | 策略因子名称 | 近一周 | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 今年以来 | |-------------|--------|--------|--------|--------|----------| | open1d | -0.44% | 1.49% | -1.50% | 1.39% | 5.69% | | close1d | -0.04% | 2.72% | -3.57% | 1.21% | 2.88% | | barra1d | -0.28% | -0.31% | 1.62% | 2.28% | 5.07% | | barra5d | -0.09% | 3.93% | -2.10% | 1.82% | 5.81% | | 多因子 | -0.95% | 1.83% | -1.83% | -0.19% | 0.91% | 模型测试参数[32] 选股池：万得全A，剔除st、*st、停牌不可交易、以及上市不满180日的股票 业绩比较基准：中证1000指数 调仓频率：月度 手续费：双边千3 权重配置：个股权重上限千2 风格偏离：0.5标准差 行业偏离：0.01