上周债市大幅反弹，收益率曲线陡峭化下移 ——利率债周报（2025.10.27-2025.11.2） 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 核心观点 时间 分析师 瞿瑞 部门执行总监 冯琳 2025 年 11 月 3 日 上周债市整体走强，长债收益率大幅下行。上周一（10 月 27 日），央行行长潘功胜在金融街论坛宣布恢复国债买卖操作， 加之大行大量增配中短债，提振市场宽松预期。同时，中美元 首会晤落地，资金面维持宽松以及 10 月制造业 PMI 数据不及预 期等利好因素共同强化多头情绪，推动债市整体走强，长债收 益率大幅下行。短端利率方面，上周税期央行呵护流动性，资 金面迅速转松，加之市场宽松预期再起，助推债市短端收益率 大幅下行，幅度远大于长端，收益率曲线陡峭化下移。 本周（10 月 27 日当周）债市料将延续偏强震荡行情。10 月制 造业 PMI 指数偏弱，显示当月制造业供需两端同步下行，进一 步确认基本面偏弱的事实，叠加央行宣布重启公开市场国债买 卖，强化市场货币宽松预期，短期看对债市多头情绪仍将有边 际支撑。同时，央行持续运用多种工具投放流动性，资金面预 计将维持宽松态势。在货币宽松预期、流动性充裕等 ...