报告行业投资评级 - 供应、需求、利润、价量、策略方面均为中性评级 [4] 报告的核心观点 - 本月样本养殖企业淘鸡价格大幅下跌，淘鸡日龄降幅放缓，大小码价差先降后升，鸡苗价格小幅下降 [4] - 天气因素使储存便利，养殖端低价惜售，贸易端库存充足，买卖双方观望情绪浓厚，蛋价呈震荡格局，冬季蛋价有望进入震荡阶段 [4] - 近期大小码价差走强，可能是养殖端加速淘汰高龄蛋鸡致大码蛋产能下降，新开产蛋鸡增多，预计11月新开产也不少 [4] - 本月主销区销量和主产区发货量冲高回落，流通及生产环节库存窄幅波动，高于近4年历史平均水平 [4] - 下游需求平稳，贸易商随销随采，库存变化不大，主动建库及备、补货情绪不高 [4] - 本月养殖利润窄幅震荡，处于盈亏平衡线附近，盈利水平为近4年同期最低 [4] - 本月鸡蛋基差小幅走低，近月期货合约平水，远月小幅升水，期货近远期价差震荡走高，处于历史偏低水平 [4] - 鸡蛋期货主力合约机构持仓净空减少 [4] - 基于淘鸡领先指数推演，蛋价在明年3月前或将延续跌势，中长线建议逢高沽空，短线暂观望 [4] 根据相关目录总结 价量分析 - 分析主产区与主销区价格、鸡蛋期货各合约基差、各合约价差、期货12月和1月合约机构持仓多空比等 [6][9][13][18] 供给分析 - 分析蛋鸡存栏及结构、淘鸡价格、日龄及出栏量、商品代蛋鸡苗价格及销量、大小码鸡蛋价格及价差季节图 [22][25][27][29] 需求分析 - 分析主销区销量、主产区发货量、生产及流通环节库存、鸡蛋与猪肉及蔬菜价比季节图 [31][34][36] 利润分析 - 分析单斤鸡蛋养殖成本、蛋鸡饲料平均价、蛋料比价及预期盈利、蛋鸡综合养殖利润 [39][41]