港股市场整体表现 - 周五港股市场全线下挫，恒生指数下跌1.43%，国企指数下跌1.91%，恒生科技指数下跌2.37% [2] - 大市成交金额为2576亿元，主板总卖空金额为393亿元，占可卖空股票总成交额的17.31% [2] - 南向资金净流入87亿元，净买入最多的个股为小米集团、三生制药、中海油，净卖出最多的为腾讯控股、中芯国际、华虹半导体 [2] 板块表现分析 - 多数板块普遍受压，芯片及科技股同步承压，半导体、AI硬件与云计算题材表现低迷 [3] - 大型科网股全面下挫，新能源及电力相关板块跌势明显，风电、光伏、氢能概念集体下滑 [3] - 券商板块走低，汽车产业链普遍疲弱，智能驾驶、锂电池及整车股同步下行 [3] - 医药板块逆市上行，医美、生物制药、创新药及互联网医疗概念普遍走高 [4] - 教育、家电、猪肉及化妆品等防御型消费板块获得资金追捧 [4] 宏观环境与美股动态 - 中美元首就部分议题达成共识，美方将对华关税下调至47%，中方承诺恢复进口美国大豆并暂停新增稀土出口管制 [5] - 美国三大股指全线上扬，科技巨头上调2025年AI资本支出展望，带动纳斯达克综合指数单周上涨约2% [5] - 美联储主席鲍威尔表示12月会议未必降息，市场对12月减息的预期概率从逾90%降至不足70% [5] - 10年期美债收益率回升至约4.1%，罗素2000指数单周下挫约1.4% [5] 比亚迪电子公司点评 - 公司25年第三季度营收微降，消费电子业务整体基本持平略增，结构呈现“组装升、零部件降”特征 [8] - 汽车业务在母公司销量略微下降的背景下，收入仍同比增长20%以上，主要驱动力为智能座舱与主动悬架业务 [8] - 新型智能产品业务收入同比下滑，主因是美国扫地机器人客户组装业务减少 [8] - 第三季度公司盈利能力有所减少，因高毛利的零部件业务下滑及低毛利组装业务占比提升拉低整体毛利率 [8] 比亚迪电子未来展望 - 零部件业务预计在2026年随大客户新机型上市而显著增长，2027年大客户手机上市20周年有望推出全新产品带来更大空间 [9] - 为应对2026年新项目需求，公司计划从2025年四季度至2026年上半年新增大量CNC设备以扩充手机中框产能 [9] - 汽车业务2026年将受益于母公司新车型推出及海外市场突破，服务器业务预计2026年随大客户推进实现较好增长 [9] - 预估公司2025年及2026年的预计归母净利润分别为43.7亿元及52.3亿元 [10]