行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 本周医药板块表现强于整体市场 生物医药板块整体上涨1.31% 而全部A股上涨0.27% 沪深300下跌0.43% [1] - 化学制药板块领涨 涨幅达3.07% 生物制品上涨2.63% 医疗服务上涨0.68% 医药商业上涨0.78% 中药上涨0.28% 医疗器械下跌1.15% [1] - 医药生物市盈率（TTM）为38.80倍 处于近5年历史估值的81.52%分位数 [1] 25Q3公募基金医药持仓分析 - 25Q3医药基金规模达到3118亿元 环比下降0.2% 规模占比为3.5% 环比下降0.8个百分点 [6][11] - 25Q3全部基金医药持仓占比为9.68% 环比下降0.09个百分点 其中医药基金的医药持仓占比为97.58% 环比提升0.72个百分点 非药基金的医药持仓占比为4.28% 环比下降0.24个百分点 [6][16] - 从持仓结构看 25Q3持仓占比最大的子板块为化学制剂和其他生物制品 较25Q2持仓占比增加最多的子板块为其他生物制品（+5.18个百分点）、CXO（+3.89个百分点）和互联网药店（+1.61个百分点） 持仓占比下降最多的子板块为医疗设备（-4.04个百分点）、中药（-1.73个百分点）和化学制剂（-1.10个百分点） [6][19][23] - 持有基金数最多的TOP3医药股为恒瑞医药（734家）、药明康德（564家）和信达生物（297家） 持有市值最大的TOP3医药股为药明康德（452亿元）、恒瑞医药（424亿元）和信达生物（217亿元） [6][24] - 加仓TOP5医药股为荣昌生物、英科医疗、诺思兰德、方盛制药和海思科 减仓TOP5医药股为迪哲医药-U、诺诚健华-U、三诺生物、益方生物-U和羚锐制药 [6][27] 本周行情回顾 - 本周生物医药板块整体上涨1.31% 表现强于整体市场 [1][29] - A股涨幅居前的医药个股包括合富中国（49.01%）、诺思格（36.72%）、三生国健（33.07%）、数字人（32.05%）和常山药业（29.65%） [29][32][33] - A股跌幅居前的医药个股包括赛诺医疗（-25.00%）、惠泰医疗（-14.81%）、华康洁净（-14.48%）、开立医疗（-14.48%）和博苑股份（-10.80%） [29][32][33] - 港股医疗保健板块下跌0.08% 表现强于恒生指数（下跌0.97%） 制药板块下跌0.24% 生物科技上涨2.10% 医疗保健设备上涨1.08% 医疗服务下跌3.48% [30] 板块估值情况 - 医药生物市盈率（TTM）为38.80倍 全部A股市盈率为20.76倍 [34] - 分子板块来看 化学制药市盈率为48.32倍 生物制品为47.40倍 医疗服务为36.53倍 医疗器械为40.33倍 医药商业为20.09倍 中药为27.82倍 [34] 新股上市跟踪 - C必贝特-U于10月28日上市 公司是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业 [28] - C禾元-U于10月28日上市 公司是一家创新型生物医药企业 拥有全球领先的植物生物反应器技术平台 [28] - 旺山旺水-B于10月28日招股 10月28日至11月3日申购 公司是一家综合一体化生物医药公司 致力于发现、开发和商业化创新小分子药物 [28] 推荐标的 - 重点推荐公司包括迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、新产业、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、艾德生物、爱博医疗、鱼跃医疗、南微医学、康方生物、科伦博泰生物-B、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、药明合联和威高股份 投资评级均为“优于大市” [4][38][39][40][41][42]