报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面面临弱势并有降存压力，但估值处于低位，预计镍价低位震荡，建议观望 [2] - 不锈钢基本面宽松，成本支撑走弱，预计不锈钢偏弱震荡，建议空单持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍市场情况 - 期货价格方面，2025年10月31日沪镍近月、连一、连二、连三合约收盘价较昨日分别变化 -370.00、-390.00、-330.00、-460.00元/吨；LME3个月镍现货官方价较昨日涨25.00美元/吨 [2] - 成交量上，上海期镍活跃合约成交量为98491.00手，较昨日减少622.00手；LME3个月镍成交量为5178.00手，较昨日减少1207.00手 [2] - 库存方面，上期所库存减少，LME库存增加，社会库存减少，保税区库存减少；SMM纯镍社会库存总计48104.00吨，较昨日减少698.00吨 [2] - 价格方面，镍矿价格持平，镍豆、SMM 1电解镍、1金川镍等平均价均有不同程度下跌 [2] 不锈钢市场情况 - 期货价格上，2025年10月31日不锈钢期货近月、连一、连二、连三合约收盘价较昨日分别变化 -55.00、-70.00、-65.00、-80.00元/吨 [2] - 成交量为119880.00手，较昨日增加14829.00手，持仓量为82014.00手，较昨日减少7079.00手 [2] - 库存上，上期所库存减少，上周300系社会库存为613600吨，较上周增加900吨 [2] - 价格方面，304/2B卷 - 毛边（无锡）等部分不锈钢产品平均价有下跌 [2] 资讯 - 淡水河谷预计2025年铁的全成本为每吨1.3万至1.4万美元，此前预估为每吨1.4万至1.55万美元 [2] - 自2025年11月20日起，允许按照GB/T 6516 - 2025、ASTM B39 - 79(2023)生产的电解镍制作标准仓单履约交割；自2027年11月18日起，按照GBT 6516 - 2010、ASTM B39 - 79(2013)生产的电解镍不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单可继续用于期货合约的履约交割 [2]