报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周380燃料油裂解震荡，月差环比走弱，基差震荡走弱，欧洲HSFO裂解走强，EW大幅走弱 [6] - 新加坡0.5低硫裂解低位震荡，月差、基差低位震荡 [6] - 库存方面，新加坡渣油累库，浮仓累库，ARA渣油去库，浮仓累库，EIA渣油小幅去库 [6] - 发货方面，本周俄罗斯渣油发货反弹，但同比仍偏低，10月整体俄罗斯渣油发货环比下降，沙特渣油发货高位震荡，阿联酋发货环比下滑，本周新加坡到岸中性，国内渣油到岸环比增加 [7] - 本周高低硫内外大幅反弹，外盘低硫格局仍偏弱，高硫新加坡基本偏差，但EW、原料升贴水支撑380裂解，短期偏震荡格局 [7] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年10月28日至11月3日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从389.26变为384.30，变化为 -8.77；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从411.42变为419.61，变化为3.24；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -2.31变为 -3.40，变化为 -1.00等 [4] 新加坡燃料油数据 - 2025年10月28日至11月3日，新加坡380cst M1从383.93变为381.30，变化为5.77；新加坡180cst M1从389.68变为391.34，变化为9.06；新加坡VLSFO M1从443.72变为456.36，变化为7.11等 [4] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年10月28日至11月3日，新加坡FOB 380cst部分数据缺失，FOB VLSFO从441.88变为456.00，变化为7.39；380基差从 -1.15变为 -3.75，变化为 -2.00等 [5] 国内FU数据 - 2025年10月28日至11月3日，FU 01从2818变为2790，变化为45；FU 05从2756变为2755，变化为43；FU 09从2675变为2683，变化为30等 [5] 国内LU数据 - 2025年10月28日至11月3日，LU 01从3273变为3335，变化为67；LU 05从3237变为3288，变化为49；LU 09从3262变为3288，变化为36等 [6]