报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，10月中国制造业PMI降至49.0%，库存回升，地缘扰动仍存，铜价高位震荡运行[2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，10月中国制造业PMI降至49.0%，整体中性[2] - 基差方面，现货86935，基差-365，贴水期货，中性[2] - 库存方面，11月3日铜库存减1025至133600吨，上期所铜库存较上周增11348吨至116140吨，中性[2] - 盘面收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多[2] - 主力持仓净持仓多，空翻多，偏多[2] 近期利多利空分析 - 利多未提及 - 利空未提及 - 逻辑为全球政策宽松和贸易战升级[3] 现货 - 提及地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等内容，但未给出具体数据[6] 期现价差 未提及具体内容 交易所库存 未提及具体内容 保税区库存 保税区库存低位回升[13] 加工费 加工费回落[15] CFTC 未提及具体内容 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡[19] - 给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表数据[21]