报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [13] 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）短线偏弱，需等待开舱指引 [1] - 2512 合约区间震荡对待，或在 1700 - 1900 点震荡，需等待 11 月下旬运价走势变化及船司 12 月运力调整和宣涨计划 [12] - 2602 合约博弈性质更强，博弈春节晚、是否复航及 12 月运费高度 [13] - 2604 合约季度级别维持逢高布空 [13] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2510 昨日收盘价 1851.7，日涨跌 -1.60%，成交 18824，持仓 29320，持仓变动 -2045；EC2512 收盘价 1592.2，日涨跌 0.54%，成交 5040，持仓 18781，持仓变动 326；EC2602 收盘价 1184.4，日涨跌 0.64%，成交 2233，持仓 14507，持仓变动 -403；EC2512 - EC2604 为 191.4，EC2602 - EC2604 为 -216.4 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1208.71 点，周涨幅 -7.9%；美西航线本期 1267.15 点，周涨幅 14.4%；SCFI 欧洲航线本期 1344 $/TEU，双周涨幅 7.9%；美西航线本期 2647 $/FEU，双周涨幅 22.9% [1] - 即期欧线价方面，不同承运人价格不同，如 Maersk 价格 $/40'GP 为 2220，$/20'GP 为 1330 等 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 99.87，美元兑离岸人民币昨日价格 7.11 [1] 市场情况 - 昨日集运指数（欧线）震荡整理，主力 2512 合约收盘于 1851.7 点，跌幅 1.60%，减仓 2045 手；次主力 2602 合约收盘于 1592.2 点，涨幅 0.54%，增仓 326 手 [10] - 盘后公布的 SCFIS 指数收于 1208.71 点，环比下跌 104 点（7.9%），低于预期，体现月底船司价格调降，PA 联盟降幅较大 [10] - 即期运费方面，46 周市场价格最低报价来自 PA 联盟，FAK 调降至 1700 - 1800 美元/FEU，最低 SPOT 报价 1500 美元/FEU；Gemini 联盟线上 1900 - 2300 美元/FEU 不等，HPL 调降 200 至 1900 美元/FEU；OA 联盟报价下调，或将从 2200 - 2400 美元/FEU 下调至 2100 - 2300 美元/FEU；MSC 面价维持 2265 美元/FEU，线下 SPOT 1840 美元/FEU [11] - 46 周表价均值或在 2000 美元/FEU 上下，折 SCFIS 指数约为 1400 点附近 [11] - 11 月下旬船司宣涨动作不一致，部分宣涨，部分不宣，COSCO 线上宣涨至 3200 美元/FEU，达飞正式发函宣涨至 3000 美元/FEU [11]