报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，需求端好转有限，工业硅维持过剩格局，对盘面上方形成一定压制，多晶硅因供给端扰动盘面再度上行，但现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成一定压制 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9300元/吨，421（华东）平均价格9700元/吨，期货主力合约收盘价9140元/吨涨0.44%；多晶硅N型致密料51元/千克，N型复投料52.25元/千克，N型混包料50.50元/千克，N型颗粒硅50.50元/千克，期货主力合约收盘价56065元/吨跌0.61% [1] - 通氧553（黄埔港）平均价格9500元/吨涨0.53%，硅油13050元/吨涨1.56%，DMC 11150元/吨涨1.36% [1] 行业资讯 - 截至9月底全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长17.5%，其中太阳能发电装机容量11.3亿千瓦，同比增长45.7%；风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长21.3%；1 - 9月全国发电设备累计平均利用2368小时，比上年同期降低251小时 [1] - 2025年9月全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目7218个，其中风电项目32个，光伏发电项目7184个，生物质发电项目2个 [1] 基本面情况 - 工业硅：10月西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，11月产量预计降至40万吨以内；需求端下游整体低位囤货意愿有限 [1] - 多晶硅：供给端硅料企业维持减产但部分有新增产能投放，10月产量小幅提升，11月预计下滑；需求端市场成交清淡，下游抵触高价资源 [1] 投资策略 - 工业硅：维持过剩格局关注9300 - 9500元/吨压力位，后续关注产业政策及硅企生产动态，交易策略为区间操作 [1] - 多晶硅：盘面因供给端扰动上行，现货抬涨压力大，前期多单注意利润保护，后续关注产业政策及宏观情绪，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1]