报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑以及出口利好 [13] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [13] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，11月3日华东SG - 5价为4680元/吨，01合约基差为0元/吨，现货平水期货，呈中性 [11] - 库存方面，厂内库存33.7968万吨，环比增1.25%，电石法厂库25.2368万吨，环比增0.10%，乙烯法厂库8.56万吨，环比增4.77%，社会库存54.46万吨，环比减1.82%，生产企业在库库存天数5.65天，环比增0.89%，呈中性 [11] - 盘面方面，MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [11] 基本面/持仓数据 - 供给端，2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增4.79%，本周样本企业产能利用率78.26%，环比增0.02个百分点，电石法企业产量32.925万吨，环比增4.10%，乙烯法企业产量14.771万吨，环比减1.76%，本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产少量增加 [6] - 需求端，下游整体开工率50.54%，环比增0.68个百分点，高于历史平均水平，下游型材开工率37.83%，环比增0.96个百分点，低于历史平均水平，下游管材开工率42%，环比增0.799个百分点，低于历史平均水平，下游薄膜开工率71.79%，环比减0.70个百分点，高于历史平均水平，下游糊树脂开工率77.69%，环比增8.93个百分点，高于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷，基本面偏空 [6] - 成本端，电石法利润 - 763.08元/吨，亏损环比增5.50%，低于历史平均水平，乙烯法利润 - 544.5元/吨，亏损环比减2.00%，低于历史平均水平，双吨价差2269.75元/吨，利润环比减1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 预期方面，电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱，本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4652 - 4708区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涵盖价格、价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [17] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价及主力收盘价的走势 [20] PVC期货行情 - 展示了2025年9 - 11月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存及日均产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量及产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量及2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、库存及片碱库存走势 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率，2019 - 2025年电石法、乙烯法利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率及周度样本企业产量走势 [40][43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量，2019 - 2025年周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [45][54][56] PVC基本面 - 库存 - 呈现了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库及生产企业库存天数走势 [58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2025年PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）及2022 - 2025年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 列出了2024 - 2025年9 - 10月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [63]