报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在3000至3060区间震荡，美豆走势带动但需求淡季和现货贴水压制反弹高度，短期或维持震荡格局[9] - 豆一A2601预计在4040至4140区间震荡，美豆走势带动且国产大豆有性价比优势支撑价格，但进口大豆到港多和新季国产大豆增产压制盘面[11] - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡；国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡[13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601预计在3000 - 3060区间震荡，基本面受美豆走势等影响，基差贴水期货，库存环比和同比增加，盘面价格在20日均线上方且向上，主力空单增加资金流出，预期维持区间震荡格局[9] - 豆一A2601预计在4040 - 4140区间震荡，基本面受美豆走势等影响，基差升水期货，库存环比减少同比增加，盘面价格在20日均线上方且向上，主力空单减少资金流出，预期维持区间震荡格局[11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引[13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，美豆收割天气正常，加上中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求淡季交叉影响回归区间震荡格局[13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续[14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据[38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据[40] - 2025年度美国大豆收割进程数据[41] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据[42] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量等数据[43] - 进口大豆月度到港量数据显示11月高位回落，同比整体有所增长[46] 持仓数据 - 未提及明确的持仓数据相关内容 其他数据 - 豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据[16] - 大豆和粕类期货及现货价格汇总数据[18] - 大豆和粕类仓单统计数据[20] - 通过数据可知豆粕期货震荡回升，现货相对平稳，现货贴水小幅扩大；油厂大豆入榨量维持高位，9月豆粕产量同比增加；国内中下游采购小幅减少，提货量高位回落；豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位回升[23][25][26] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落[44] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存小幅回升；油厂未执行合同高位回落，正处淡季备货需求减少；巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动[47][49][52] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期止跌回升，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润近期改善[54][56][60]