报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年11月4日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂延续下跌，受棕榈油产地累库以及生物柴油政策不确定拖累，国内油脂供应充足，现货随盘下跌，基差报价以稳为主 [7] - 棕榈油主产区增产预期较强，出口数据放缓，国内外库存预计增加，对棕榈油形成压力，但远期存在减产以及B50预期 [7] - 豆油按进口成本测算，当前价格下跌空间有限，存在买入价值，但受高库存压制，短期价格上行乏力，波动区间可能为8000 - 8300 [7] - 菜油关注后期澳籽到港压榨情况及中加关系进展，国内现货基差稳中偏强，延续去库趋势，短线震荡调整看待，关注下方技术支撑，中长期逢低买 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：三级菜油01 + 630，一级菜油01 + 730；华东市场一级豆油基差价格不同月份有所不同；广东贸易商棕榈油不同度数和仓库报价不同 [7] 行业要闻 - 船运调查机构ITS公布马来西亚10月棕榈油出口量为1639089吨，较9月增加5.2%，对中国出口较上月同期减少3.1万吨；独立检验机构AmSpec公布马来西亚10月棕榈油出口量为1501945吨，较9月增加4.3% [8] - 中美领导人峰会后，中国开始采购美国大豆，至少新购买四船，总量约25万吨，标志中美农产品贸易逐步恢复 [8] 数据概览 - 包含华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑人民币、林吉特汇率等图表 [10][12][15][23][28][29]