报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各商品期货因自身基本面和市场表现不同，投资策略各异，涵盖震荡偏强、震荡偏弱、观望、单边试多、区间操作、逢高空、反套等多种策略 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：市场表现为昨日震荡偏弱运行；基本面受美元指数、中国制造业PMI、库存、开工率和精废价差等因素影响；交易策略是维持震荡偏强思路 [1] - 电解铝：昨日主力合约收盘价涨1.41%；供应端产能小幅增加，需求端开工率小幅下降；预计价格震荡偏强，需关注国内铝锭去库情况 [1] - 氧化铝：昨日主力合约收盘价跌0.14%；供应端部分厂停产致产能下降，需求端电解铝厂高负荷生产；预计价格震荡偏弱，关注北方供暖后环保限产情况 [1] - 锌：昨日沪锌2511合约收盘价涨0.74%；供应端加工费回落、利润修复但进口矿亏损扩大，消费端淡季特征明显，库存LME库存形成支撑，宏观上锌价上方承压；交易策略为观望 [1] - 铅：昨日沪铅2511合约收盘价涨0.46%；供应端边际宽松但铅精矿紧平衡，消费端多空因素交织；铅价维持高位震荡，交易策略为区间操作 [1][2] - 工业硅：周一早盘平开后震荡上涨；供给端开炉数量减少、库存去化，需求端多晶硅开工率高、有机硅产量下滑、铝合金开工率稳定；盘面预计在8600 - 9400区间运行，建议观望 [2] - 碳酸锂：周一早盘低开后反弹上涨；供给端产量减少，需求端排产增加，库存去化；当下需求强劲价格震荡偏强，单边建议小仓试多及卖看跌策略 [2] - 光伏玻璃：前一交易日下跌；需求端国内第四季度光伏装机增长承压；进入11月关注收储平台落地，前期多单可继续持有 [2] - 锡：昨日震荡偏弱运行；美元指数偏强、国内制造业PMI情况、供应端恢复、需求端按需采购、库存增加；短期以震荡思路对待 [2][3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2601合约收于3077元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌11元/吨；建材库存环比下降，供需总量矛盾有限但结构性分化显著，期货贴水边际收缩、估值偏高；交易策略以观望为主，RB01参考区间3030 - 3100 [4] - 铁矿石：主力2601合约收于782元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌16元/吨；到港环比大幅增加、发货环比下降，供需维持中性但边际恶化，期货维持远期贴水结构、估值中性偏高；空单持有，I01参考区间760 - 790 [4] - 焦煤：主力2601合约收于1287.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌0.5元/吨；铁水产量环比下降、钢厂利润恶化，供应端库存分化、期货升水现货、估值偏高，市场有产量收缩预期；交易策略以观望为主，JM01参考区间1260 - 1310 [4] 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆延续上涨；供应端美豆小幅减产、南美增产预期，需求端压榨和出口预期好转，全球高库存预期不变；美豆短期偏强，国内单边跟随成本端短期偏强，中期取决于关税政策和产区产量 [5][6] - 玉米：期货价格窄幅震荡，现货价格华北涨东北稳；全国渠道库存不高但新粮上市临近、采购积极性不高，新作增产且成本下降压制远期价格；期价预计震荡偏弱 [6] - 油脂：短期马盘整体偏弱；供应端马来产量高于预期，需求端出口环比增加，近端累库、远端季节性减产预期；油脂偏弱且品种分化，结构上偏反套 [6] - 白糖：郑糖01合约收5491元/吨，涨幅0.22%；国际原糖弱势震荡、中长期增产，国内受消息刺激反弹，广西增产将施压四季度郑糖；期货市场逢高空，期权卖看涨 [6] - 棉花：隔夜美棉期价止跌反弹，郑棉期价震荡下跌；国际棉花产量预估下降，国内内外棉价差扩大、期现基差环比下降；暂时观望，以13400 - 13700元/吨区间策略为主 [6] - 鸡蛋：期货价格窄幅震荡，现货价格下跌；蛋鸡淘汰量高位、存栏下降，需求季节性回升，蛋价预计震荡偏强；期价预计区间震荡 [6] - 生猪：期货价格偏弱运行，现货价格下跌；供应端出栏量增加，需求端季节性增加但供应压力仍大，二次育肥影响猪价；期价预计偏弱运行 [6] - 苹果：主力合约收9104元/吨，跌幅1.45%；甘肃产区收购结束、库存不乐观，陕西产区受病害影响，山东产区交易入库两旺；交易策略为观望 [7] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅下跌；供给端新装置投产、部分装置降负荷或停车，进口量预计减少，需求端下游处于农地膜旺季尾声；短期震荡偏弱，中长期建议逢高布局空单或月差反套 [8] - PVC：V01收4682，跌1.1%；现货价格新低、库存高位，供应增加、需求端开工率略有回升、出口大增；供需偏弱，建议空配或反套 [8] - PTA：PXCFR中国价格819美元/吨，PTA华东现货价格4535元/吨；PX装置重启、供应高位，PTA有检修计划，聚酯工厂负荷提升、库存低位、利润改善；预计PX偏强运行，PTA远月逢高沽空加工费 [8][9] - 橡胶：周一RU2601先跌后涨；原料价格重心下调、库存累库；胶价短期承压寻底 [9] - 玻璃：FG01合约收1094，涨0.1%；盘面冲高回落，供需弱平衡、库存累积，终端房地产新开工和竣工同比下降；供需偏弱，建议反套 [9] - PP：昨天主力合约小幅下跌；供给端新装置投放、部分装置降负荷或停车，需求端下游处于旺季尾声；短期震荡偏弱，中长期建议逢高布局空单或月差反套 [9] - MEG：华东现货价格4068元/吨；供应端产量高位、装置有重启和检修计划，进口供应增加，库存处于低位，聚酯工厂负荷提升、库存低位、利润改善；供需累库，01上方逢高沽空为主 [9] - 原油：近期震荡走势；供应端俄油供应有下降风险、欧佩克+增产、其他国家增产，需求端欧美炼厂检修、需求季节性走弱；预计短期震荡，若俄油减量少于50万桶/天可逢高做空 [10] - 苯乙烯：昨天主力合约小幅下跌；供给端纯苯和苯乙烯库存情况及供需矛盾，需求端下游企业成品库存高位、开工率下降；短期震荡偏弱，中长期建议逢高做空或月差反套 [10] - 纯碱：sa01收1200，跌2.5%；底部震荡，供应端开工率86%、库存平衡，下游需求光伏玻璃库存累积；供需平衡，建议观望 [10]