报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月3日焦炭期货主力合约2601连续3日震荡回落，焦煤期货主力合约2601区间震荡、相对抗跌；焦炭、焦煤期货受钢铁减产加快影响止涨，但现货市场仍有较强支撑，后市或有阶段性回调整固，但整体上相对抗跌，需关注多地气温回升对煤炭需求的影响，以及钢材利润修复预期给煤焦市场带来的支撑作用 [5][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 11月3日，焦炭期货主力合约J2601前收盘价1777元/吨，收盘价1771.5元/吨，涨跌幅-1.17%，成交量21422手，持仓量39630手；焦煤期货主力合约JM2601前收盘价1286元/吨，收盘价1284.5元/吨，涨跌幅-0.85%，成交量1020691手，持仓量669763手，持仓量变化-3988手，资金流入流出-0.74亿元 [5] - 11月3日，RB2601前20多头持仓1105290手，前20空头持仓1181070手，前20多头持仓变化18781手，前20空头持仓变化43438手，多空对比-24657手，偏离度-2.16%；HC2601前20多头持仓970011手，前20空头持仓1020688手，前20多头持仓变化-40326手，前20空头持仓变化-28937手，多空对比-11389手，偏离度-1.14%；SS2512前20多头持仓54812手，前20空头持仓54958手，前20多头持仓变化-2743手，前20空头持仓变化-6525手，多空对比3782手，偏离度6.89%；J2601前20多头持仓22568手，前20空头持仓28101手，前20多头持仓变化-55手，前20空头持仓变化-182手，多空对比127手，偏离度0.50%；JM2601前20多头持仓376030手，前20空头持仓414422手，前20多头持仓变化-2824手，前20空头持仓变化28手，多空对比-2852手，偏离度-0.72%；I2601前20多头持仓343011手，前20空头持仓353544手，前20多头持仓变化-3856手，前20空头持仓变化9172手，多空对比-13028手，偏离度-3.74% [6] - 11月3日，日照港、青岛港、天津港准一级冶金焦平仓价格指数均为1570元/吨，涨跌为0；唐山低硫主焦煤汇总价格1615元/吨，涨跌30元/吨，吕梁低硫主焦煤汇总价格1575元/吨，涨跌0元/吨，临汾低硫主焦煤汇总价格1600元/吨，涨跌0元/吨，邯郸低硫主焦煤汇总价格1540元/吨，涨跌0元/吨，菏泽低硫主焦煤汇总价格1470元/吨，涨跌70元/吨，平顶山低硫主焦煤汇总价格1660元/吨，涨跌80元/吨 [8] - 11月3日，焦炭2601合约日线KDJ指标前一日死叉后继续回落，焦煤2601合约日线KDJ指标死叉；焦炭2601合约日线MACD红柱转为收窄，焦煤2601合约日线MACD红柱继续收窄 [8] - 近期独立焦化企业焦炭产量明显回落，叠加港口和独立焦化企业的焦炭库存普遍不高，焦炭现货有第3轮提涨落地；前期北方大部低温天气以及煤矿安全生产检查趋严导致煤炭价格普遍走高，而焦煤港口库存处于偏低水平，焦煤进口有所恢复但1 - 9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤现货价格明显跳涨 [10] 行业要闻 - 华菱钢铁长期坚持精益生产和低库存运营策略，铁矿石库存周期22 - 25天左右，煤、焦库存10 - 15天左右，采用先进先出法进行核算；公司焦煤长协比例约在60%左右，三季度焦煤长协环比二季度上涨约50元/吨，市场煤环比上涨约100 - 200元/吨；公司支持配合中国矿产资源集团落实国家铁矿石资源战略，与国内多数大型钢企保持一致，助力提升钢铁行业对铁矿石等上游原料的议价能力和话语权 [11] - 11月3日，柳林到唐山汽运费为212元/吨，环比前一日持平，环比上周持平；甘其毛都到唐山汽运费为267元/吨，环比前一日持平，环比上周持平；孝义到日照汽运费为196元/吨，环比前一日持平，环比上周上涨11.0元/吨 [11] - 兖矿能源2025年第三季度实现营收382.59亿元，同比下降0.26%；净利润22.88亿元，同比下降36.60%；前三季度营收1049.57亿元，同比下降11.64% [11] - 11月3日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3精煤A11、V20 - 28、S0.85、G75、Mt10起拍价800元/吨，挂牌数量1.28万吨全部成交，成交价格1040元/吨，较上期31日下跌5元/吨，以上价格均不含税，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2026年2月1日 [11] - 10月27日 - 11月2日，Mysteel全球铁矿石发运总量3213.8万吨，环比减少174.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，环比减少166.7万吨；澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中澳洲发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨；巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨 [11] - 今年10月份，印度总发电量同比下降6%至1424.5亿千瓦时，创新冠肺炎疫情以来最大降幅，主要是由于工业活动低迷以及异常降雨天气抑制电力需求、制冷设备使用减少；当月，印度燃煤发电量同比下降13.2%至983.8亿千瓦时 [12] - 印尼能源与矿产资源部11月1日发布2025年11月上半月印尼动力煤参考价（HBA），各品种煤价格较10月下半月价格多数下调，其中，HBA（高位6322大卡）动力煤参考价103.75美元/吨，HBA I（高位5300大卡）动力煤参考价67.22美元/吨，HBA II（高位4100大卡）动力煤参考价为44.02美元/吨，HBA III（高位3400大卡）动力煤参考价为33.74美元/吨 [12] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主要市场主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与1月合约基差、临汾低硫主焦煤与1月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][18][19][26][28][32]