报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 随着中美经贸关键议题共识落地，期货价格回落，未来钢厂或压减产量引发负反馈循环，螺纹和热卷后市大概率震荡，铁矿石期价面临回调压力，操作上螺纹和热卷、铁矿石均维持观望，回调后可逢低做多 [2][5] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需方面，上周螺纹表观需求回升，产量回升但总库存下降慢，热卷库存大幅回升后高于同期水平，焦煤和焦炭现货偏强支撑成本，但钢厂毛利回落且消费高峰期将过，钢厂或压减产量 [2] - 技术上，螺纹和热卷期价突破上方10日均线压制后回调，后市大概率震荡 [2] - 操作建议维持观望，不可追涨杀跌，回调后可逢低做多 [2] - 数据方面，螺纹钢主力合约收盘价3079元/吨，较上日降0.87%，较上周降0.68%；热轧卷板主力合约收盘价3295元/吨，较上日降0.39%，较上周降0.12%等多项数据有不同变化 [3] 铁矿石 - 需求端，样本钢厂铁水产量环比大幅回落，钢厂利润回落且消费旺季结束，或继续压减产量压制原料价格 [5] - 供应端，全球发运从高位回落，预计一段时间后到港量回落，目前港口库存回升压制期价，钢材库存去化慢压制市场情绪 [5] - 技术面，01合约反弹受阻，上方布林带上轨压力明显，下方有10日均线和布林带中轨支撑 [5] - 操作建议维持观望，耐心等待价格回调后逢低做多 [5] - 数据方面，麦克粉（青岛港）786元/湿吨，较上日降1.26%，较上周降0.51%；DCE铁矿石主力合约结算价782.5元/干吨，较上日降2.19%，较上周降0.51%等多项数据有不同变化 [5] 产业资讯 - 2025年10月27日 - 11月02日中国47港到港总量3314.1万吨，环比增加1229.8万吨；45港到港总量3218.4万吨，环比增加1189.3万吨；北方六港到港总量1585.9万吨，环比增加490.0万吨 [7] - 2025年10月27日 - 11月2日Mysteel全球铁矿石发运总量3213.8万吨，环比减少174.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，环比减少166.7万吨 [7] - 据中钢协，10月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存905万吨，环比减少31万吨，下降3.3%，比年初增加246万吨，上升37.3%，比上年同期增加205万吨，上升29.3% [7]